随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的(de)10只基(jī)金来看(kàn)，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技(jì)、德(dé)业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科(kē)，分别(bié)较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科1身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的89.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国(guó)家自(zì)身实力(lì)的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际(jì)形势相对(duì)之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被(bèi)市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了(le)科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)增持(chí)了(le)129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利(lì)于权益(yì)市场行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部(bù)分短期(qī)达到目(mù)标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生(shēng)活方式(shì)带来(lái)重大变化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多(duō)的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体公司和(hé)行业(yè)格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的(de)电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的(de)信心出现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变化导致(zhì)部分个股出现了较大(dà)回(huí)调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益(yì)环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资(z身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的ī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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