今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于(yú)资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服(fú)务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流(liú)会(huì)暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士(shì)也(yě)看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目(mù)前市场上也存在不少央(yāng)企主题(tí)基金，因此预(yù)计此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大中国人去巴基斯坦安全吗战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大(dà)战(zhàn)的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了(le)主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资(zī)者拥有(yǒu)配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易(yì)会满提(tí)出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资(zī)本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发(fā)展的(de)重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估(gū)值体系，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期(qī)来(lái)看，央(yāng)国企板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的(de)：一是央(yāng)企是实现国(guó)家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企的盈利(lì)能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性的(de)需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐ中国人去巴基斯坦安全吗n)募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市(shì)商如(rú)何(hé)安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗(kàng)风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块(kuài)持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其(qí)经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。

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