金(jīn)融界5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周(zhōu)期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交(jiāo)易(yì)的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周期十(shí)分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历步进(jìn)入尾(wěi)声，除(chú)云南(nán)地(dì)区(qū)外，广西等主产区(qū)陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由于(yú)广西(xī)前(qián)期受不(bù)利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历糖消费(fèi)量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日(rì)报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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