本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北(běi)交所发(fā)展的首要(yào)因素，不过(guò)随(suí)着(zhe)公募基金加对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人速布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入下，流(liú)动性(xìng)问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基(jī)金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随(suí)着市场流(liú)动性的增强和(hé)创新(xīn)型(xíng)中小企(qǐ)业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内(nèi)回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收(shōu)益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来(lái)，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场表现居(jū)前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体(tǐ)流动(dòng)性有所(suǒ)改(gǎi)善。从对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人(cóng)中(zhōng)观维(wéi)度(dù)来看，北交所很(hěn)多优质企业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)。”北京一(yī)大型(xíng)公募基金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净(jìng)利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年(nián)实(shí)现利润正增长。北(běi)交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题(tí)权益基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估(gū)值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身(shēn)较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除了继续降低(dī)投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续(xù)北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场的引领，提(tí)升流(liú)动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目(mù)前(qián)的北交所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的(de)位置(zhì)，对于北(běi)交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源(yuán)于(yú)四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经(jīng)非(fēi)常(cháng)便宜，他们测(cè)算前几大重仓(cāng)股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对(duì)于具备专(zhuān)精特新特性的中小(xiǎo)成长型企(qǐ)业而言(yán)是(shì)非常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们(men)发现(xiàn)很(hěn)多(duō)北交所(suǒ)公司今年以来依然延(yán)续了较快(kuài)的增(zēng)长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的(de)持续增(zēng)长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季(jì)度以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等(děng)政策的密集发(fā)布(bù)，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护的(de)力度，政策的暖风(fēng)对(duì)整个市(shì)场(chǎng)构成中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌(pái)的公司较多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给增(zēng)加对(duì)整个(gè)市场的流动性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供给(gěi)是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专精特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交(jiāo)所作(zuò)为(wèi)新(xīn)兴的股(gǔ)票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市(shì)场关注度(dù)还不高，整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明(míng)显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回升，和(hé)北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会越(yuè)来(lái)越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表(biǎo)示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)A股(gǔ)“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一(yī)趋势(shì)已(yǐ)经(j对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人īng)初露端倪，部分专精特新次新股及(jí)北(běi)证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个(gè)被低估标的，未来随(suí)着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度(dù)提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公司获得(dé)重(zhòng)估可能性(xìng)较(jiào)大(dà)。

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