金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序(xù)，中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关部门(mén)负责(zé)人(rén)表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金运用人(rén)民币投(tóu)资(zī)银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于进一(yī)步做好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件(jiàn)要(yào)求、完成银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议(yì)、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也(yě)可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外(wài)投资(zī)者的对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下(xià)受(shòu)认可的境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其(qí)他受(shòu)认可的电子交易平(píng)台，受认可的(de)境内电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询(xún)。 可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁>

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易(yì)已确认(rèn)。境外投资(zī)者(zhě)可通过中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的境外电子交易(yì)平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会(huì)认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港(gǎng)交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清算会(huì)员资(zī)格或(huò)作为清算客(kè)户委托场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签(qiān)订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司(sī)或(huò)其综合清算(suàn)会(huì)员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内(nèi)参(cān)与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独(dú)立的新合(hé)约，分(fēn)别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再(zài)存在(zài)合(hé)同关(guān)系(xì)。对(duì)于未纳入(rù)集(jí)中清算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资(zī)金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要(yào)在(zài)应(yīng)急(jí)情况下所(suǒ)融入(rù)资金的(de)本息和费用以(yǐ)及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(gè)自清算参与者收取和追缴可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以上海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和(hé)境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息(xī)报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按(àn)照(zhào)规(guī)定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场的(de)情况，初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的(de)相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于调整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关(guān)于(yú)加强境外(wài)金融机构(gòu)进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境外(wài)清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境(jìng)外(wài)清算行和(hé)境外参加(jiā)行的业务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关(guān)的境外(wài)投资(zī)者(zhě)在本机(jī)构(gòu)的资金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地(dì)银行(xíng)间金融衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到(dào)境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投(tóu)资(zī)者办(bàn)理外(wài)汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部(bù)门(mén)可以根据需要(yào)向基础设(shè)施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什(shén)么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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