分析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基(jī)金的基金管理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证监会报告(gào)：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符合重要货币(bì)市场基金(jīn)特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平(píng)。随(suí)着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的(de)经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能(néng)力(lì)水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基金(jīn)经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不(bù)得(dé)超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商(shāng)业(yè)银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金资撒贝宁个人资料简历(zī)产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩(shèng)余(yú)期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请，避撒贝宁个人资料简历免出现接受单一投资者申购申请后导致其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性(xìng)安(ān)全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估(gū)重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风(fēng)险应对(duì)预(yù)案等(děng)对(duì)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的(de)投资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需(xū)要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏(piān)好的(de)投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大的货币规(guī)模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的(de)资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币(bì)市(shì)场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

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