北京时(shí)间5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股东大(dà)会。公司董事长93岁(suì)的沃伦·巴菲(fēi)特(tè)和副董事(shì)长——99岁的查理(lǐ)·芒格(gé)先生，一(yī)边吃喜诗糖果，一边(biān)回答了来自全(quán)球投资者(zhě)5个多小时的互动(dòng)提问。

　　在这次(cì)股东会(huì)中(zhōng)，两位奥马哈“先(xiān)知”再度和投资者分享(xiǎng)了(le)投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场(chǎng)关(guān)注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点(diǎn)话(huà)题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在(zài)股东会上表(biǎo)示，他和芒(máng)格依然高(gāo)度看好苹果公(gōng)司。“如果让消费者选择，是放弃第(dì)二(èr)台车(chē)，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是消费(fèi)者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链(liàn)中的(de)重要位置。巴(bā)菲特认(rèn)为，“目前(qián)没有一(yī)家公(gōng)司可(kě)以(yǐ)与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一时间获取(qǔ)本次股东(dōng)会最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)，筛选出40条(tiáo)核心(xīn)精(jīng)华(huá)内(nèi)容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址要(yào)比后(hòu)者(zhě)好(hǎo)许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买(mǎi)Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段的交易，第一个阶段价格很好(hǎo)，第(dì)二个阶段由于他们去年优异(yì)的业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我们(men)在(zài) 2017 年购(gòu)买了(le)Pilot 的股份(fèn)以来，这部分股(gǔ)份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯(bó)克(kè)希尔将购买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我(wǒ)们(men)的(de)所有权提高到80％，并导致(zhì)我们在财务(wù)报(bào)表中(zhōng)充分整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的选址要(yào)比后者好许(xǔ)多(duō)。”。

　　02.

　　巴(bā)菲(fēi)特：希望能够(gòu)拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的(de)分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我(wǒ)们有(yǒu)很多产品供应给它，但有些产品很(hěn)难让人(rén)们只去沃尔玛购买，我们也会把产(chǎn)品的分销渠道(dào)多元化，我们希(xī)望(wàng)能够拥有多个具备沃(wò)尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其(qí)魔力也(yě)不是无(wú)限的(de)

　　再谈自身(shēn)钟爱的(de)喜诗糖(táng)果，巴(bā)菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前(qián)面(miàn)临的问题不在于(yú)是否开新店。我和查理(lǐ)为了把(bǎ)这个品(pǐn)牌推向全球做过(guò)很多尝试(shì)，每次我们都是在最初觉得(dé)走(zǒu)对了方向，但后来发现还是(shì)不(bù)行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔(mó)力也(yě)不(bù)是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难题比较(jiào)多

　　关(guān)于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个（经营）非常困(kùn)难的行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的(de)行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着(zhe)疫情的来临，客流量(liàng)减(jiǎn)少(shǎo)了，但大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗(dàn)电影院(yuàn)不能减少影片供应(yīng)，也不能(néng)减少其他消(xiāo)耗(hào)品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收(shōu)购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微软已经做得非(fēi)常出色了

　　有投资人(rén)提(tí)问，伯克(kè)希尔出(chū)售动视(shì)暴雪股份是(shì)否影响(xiǎng)到了微(wēi)软对(duì)其的收购(gòu)？对(duì)此，巴菲特回(huí)复：“伯(bó)克(kè)希尔所有监(jiān)管要求下应披露的(de)事项(xiàng)都已在13-F或10Q文(wén)件里写明了。至于微软，我认为他们(men)已经做得非常出色(sè)了，为了达成这(zhè)笔(bǐ)收购，微软与英国有关部(bù)门(mén)积极地进行了(le)合(hé)作(zuò)，但这并不代表他们最终一定会成功(gōng)，这也不是愿意多花(huā)钱就能解决(jué)的问题(tí)。我(wǒ)还不清(qīng)楚最终结果会如何，但(dàn)即使这笔收(shōu)购最终没有成功，也不代表微软或(huò)动视暴雪有任(rèn)何的(de)缺陷。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希(xī)尔持(chí)仓(cāng)占比已超过了能(néng)源业(yè)务(wù)

　　在股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特高度(dù)肯定了苹(píng)果(guǒ)公司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位(wèi)中的(de)占(zhàn)比超过(guò)了能源业务。虽(suī)然我们持(chí)有苹果的股份占比不高，但每年的权(quán)重都在(zài)增加。我不懂手机，但我(wǒ)能看明白(bái)消(xiāo)费(fèi)者的习(xí)惯。如果(guǒ)让消费者选是放(fàng)弃买手机还是放弃(qì)买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未(wèi)来趋势会如(rú)何发展，但我们知道什么是正确(què)的价格，我(wǒ)们可以(yǐ)在消费者(zhě)行为方面做一(yī)定的预测，以及它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会选(xuǎn)择放弃买(mǎi)车

　　有投(tóu)资者对于苹果(guǒ)占伯克希(xī)尔组(zǔ)合的(de)35％表示担忧，认为这已经接近(jìn)了危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以(yǐ)此来表示，这笔(bǐ)投资是没(méi)问题的，甚(shèn)至是非常有机会的。“铁路(lù)、能(néng)源和(hé)喜诗糖(táng)果等都是(shì)生意，而苹果(guǒ)的商业(yè)模式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元买一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如(rú)果他们要么放弃第二(èr)辆(liàng)车(chē)，要么放弃(qì)他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台积电拥有非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯(bó)克希(xī)尔(ěr)在一个季(jì)度内(nèi)快速(sù)买入(rù)卖出台积电(diàn)的原因。在问答(dá)环节，巴菲特(tè)对此进行(xíng)了说明，在他看来台积电是世界(jiè)范围内管理最完善且最重(zhòng)要的公司之一(yī)，即使是5至20年(nián)后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽(jǐn)管很(hěn)多人想(xiǎng)要提高(gāo)美(měi)国的芯(xīn)片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾(wān)地区。我(wǒ)们通过Allegheny购(gòu)买的(de)一家子公司参(cān)与了亚利桑那(nà)州的(de)部分芯片(piàn)工作(zuò)，但至少在我看来，目前我们没有一(yī)家公(gōng)司可以与(yǔ)台积(jī)电比拟，这家公司拥有非(fēi)凡(fán)的领(lǐng)导(dǎo)地位。何况它们还拥有一(yī)位91岁的(de)创(chuàng)始人(rén)，这(zhè)家公(gōng)司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高估了(le)自己，

　　可他是(shì)天才(cái)

　　有观众(zhòng)问(wèn)巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己？巴菲(fēi)特的回答是，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己(jǐ)，但他很有才华。所以，他(tā)高估了(le)一个(gè)不需要高估就能成(chéng)为天才的人。他真(zhēn)的很(hěn)聪明(míng)，我想他的智(zhì)商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大(dà)的(de)）目(mù)标，他喜欢接受不可能的目标。我们的(de)不同之处在于，我(wǒ)想要的不多，我(wǒ)在寻找(zhǎo)简单、确定性(xìng)高(gāo)的(de)工作(zuò)，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于(yú)解决(jué)不(bù)可能的问题。我喜欢我现(xiàn)在(zài)的生活方式，我不喜欢和(hé)他在一起(qǐ)，他也不喜欢和我(wǒ)在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗(gōng)，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于(yú)新(xīn)能源和(hé)汽车(chē)厂商，巴菲特表示(shì)，“很长一段时间内，我和(hé)查(chá)理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了。例(lì)如福特汽车公司，曾经(jīng)亨(hēng)利·福特看起来拥有(yǒu)整个世界(jiè)，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前几天(tiān)，我读(dú)了通(tōng)用汽车公司1932年的(de)年度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时(shí)人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在(zài)美国(guó)有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌(pái)只有18000左右个经(jīng)销商(shāng)。此(cǐ)外，美国的汽车公司还会面临(lín)来(lái)自世界(jiè)各(gè)地(dì)的(de)竞争。”

　　芒格补(bǔ)充(chōng)道，“但事实也并(bìng)非如此，法拉利就处于(yú)一个特殊的位置。虽(suī)然(rán)我(wǒ)们(men)觉得(dé)，汽车不(bù)是一(yī)个吸引人的行(xíng)业，但电动(dòng)汽车即将大获成功。现在它带来了(le)巨大的成本和(hé)巨大的(de)风险，但我不(bù)喜欢巨(jù)大的资金(jīn)成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关(guān)于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对(duì)人工智能持怀疑态度

　　在回(huí)答(dá)新加坡投资者关(guān)于人工智能的问题时(shí)，芒格表示，如果你到中(zhōng)国的比亚迪(dí)工厂去看一看，会发现自动化操作程(chéng)度非常高，但我还是(shì)觉得用人(rén)可能(néng)更好，因为(wèi)人工智能并不能取代很(hěn)多领域(yù)的人才。

　　巴(bā)菲特也表示(shì)，人工智能虽然可以做一些令人惊(jīng)奇的事情(qíng)，比尔盖(gài)茨也曾(céng)带我去看(kàn)微(wēi)软的产品，但这类产品(pǐn)仍不完善(shàn)，譬如目前还(hái)不能讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好的，但很多事情(qíng)是不能掌控(kòng)的。人工(gōng)智能可以改变全世界，但它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超(chāo)额收益(yì)的机会在降低，

　　但总会有新技(jì)术(shù)创造新机会(huì)

　　巴菲特说，“现(xiàn)在(zài)赚取超额收益的机会在相(xiāng)对(duì)降(jiàng)低(dī)，但这并不代表没有投资(zī)机会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等领域都有新的改变，新的事物永远在不断出(chū)现(xiàn)，而且会取代一些(xiē)原有的技(jì)术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希(xī)尔在新能源方(fāng)面

　　做了很多投(tóu)入，但还远(yuǎn)远(yuǎn)不够

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能(néng)源这(zhè)家公司，就是希(xī)望能够帮助(zhù)解决一(yī)些环境(jìng)方面的(de)问题。从传统(tǒng)能源向(xiàng)新(xīn)能源的转变，我们在这(zhè)个方面做了非常(cháng)多的投入。不过，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更(gèng)多精彩观点请关注(zhù)证券(quàn)市场红(hóng)周(zhōu)刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班(bān)人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在(zài)正在经历能(néng)源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美(měi)国的公共事业公司，我们希望能够在全国的每一(yī)个(gè)州制定(dìng)不(bù)同(tóng)的(de)计划，然后(hòu)将这(zhè)些计划进行整合。我(wǒ)们也将(jiāng)我们的(de)目标进(jìn)行了同步规(guī)划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能(néng)够降低50％。这是我们在公共(gòng)事业方面(miàn)希望(wàng)能够(gòu)取得的成绩，但这个过程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世(shì)界金融体(tǐ)系

　　在针对投(tóu)资者提出的硅谷银(yín)行破产事件会带来怎(zěn)样的经济后果(guǒ)时，巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，这是灾难(nán)性的，即使联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司的限额是25万美元(yuán)，这(zhè)是法令(lìng)的规定(dìng)，但这(zhè)不(bù)是美国的行为方式(shì)，就(jiù)像他们(men)不会让债务上限导致世界(jiè)陷入混(hùn)乱一样(yàng)。他(tā)判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开(kāi)向美国公众解(jiě)释为(wèi)什么只(zhǐ)有25万美元(yuán)有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引发(fā)的后(hòu)续问题(tí)会扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤兑(duì)感(gǎn)到担(dān)忧，

　　这是不应(yīng)该发生的(de)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“银行业一直以来的情况都非(fēi)常相似(shì)，恐(kǒng)惧总是会传染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银(yín)行(xíng)挤兑而失去了(le)工(gōng)作。不过，这(zhè)些年来，银行系统发生(shēng)了很大(dà)变(biàn)化(huà)。二(èr)战后的那一年，有多达(dá)2000家银行倒闭(bì)，也是(shì)在(zài)那时，我们做了一(yī)件非(fēi)常明(míng)智的事情(qíng)，就是成立联邦存款保险公司。现(xiàn)在已经是2023年了，人们仍(réng)（对银行(xíng)挤兑）感到(dào)担(dān)忧，这是不(bù)应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风险增加(jiā)

　　巴(bā)菲特(tè)说，“美(měi)联(lián)储被赋予了制(zhì)定保(bǎo)证大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗(zhèng)金要求的责(zé)任。他们改变了很多次保(bǎo)证金要求，因为我们都知(zhī)道，借了很多钱的人会给银(yín)行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不了财政问(wèn)题

　　由于(yú)美联储(chǔ)投放的(de)天量流动(dòng)性(xìng)，引发(fā)了严重的通货膨胀，市场普遍在批评美联(lián)储失职。不(bù)过(guò)，巴菲特却(què)认为，问题不在美联储(chǔ)，“他们无法解决(jué)财政问(wèn)题，他(tā)们正在履行其职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对(duì)此(cǐ)也不很乐观，他表示，我们在(zài)第二(èr)次世(shì)界(jiè)大战中(zhōng)付出了代(dài)价。我们每(měi)个人，包括(kuò)学校(xiào)的孩子(zi)和其他人，也包括我(wǒ)自(zì)己。我们(men)购买了最初所谓的战争债(zhài)券、国防债(zhài)券和储蓄债券等等(děng)。如果(guǒ)不停印钞票，我无法预计宏观环(huán)境会变得(dé)多(duō)糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但要恪守旧的价值观(guān)

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有各(gè)种(zhǒng)各(gè)样的新发明，但它需要有旧的价值(zhí)观(guān)。我(wǒ)们(men)不知(zhī)道会(huì)发(fā)生什(shén)么(me)，因为在目前的情况下，可能会(huì)发生(shēng)很多(duō)事情。你必(bì)须有(yǒu)惩罚，打击那些制造问题(tí)的人。如(rú)果他们承担了不该承(chéng)担的(de)风险，如(rú)果你要改(gǎi)变(biàn)人(rén)们未来(lái)的行为方式，风险就(jiù)必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们准备买下许多(duō)银行(xíng)

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健全的(de)银(yín)行(xíng)投资方(fāng)法，不做别人做的一(yī)些风险性(xìng)事情，银行可能是一个非常不(bù)错的投资(zī)。最初在1969年，查理和(hé)我以1900万美(měi)元(yuán)投资了一(yī)家银行。如果1970年(nián)的《银行控股公司(sī)修正法案》没有通过，我们最终可(kě)能会拥有许多银(yín)行，而不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币失去信心，

　　这不会是一(yī)个(gè)好现象

　　针对去美(měi)元(yuán)化与(yǔ)“放水”，巴(bā)菲特说，“美元(yuán)是储备货币，我看不到任何其他货币能(néng)够取(qǔ)代它。我(wǒ)觉(jué)得没(méi)人(rén)能(néng)理解现在的(de)情况，只有鲍威尔（美联储主席）可(kě)能比(bǐ)我们更清楚，但(dàn)是他也不能完全(quán)控制我们的财政政策。当(dāng)疫(yì)情发生的时候，并没(méi)有人知道需(xū)要印多(duō)少数额(é)的(de)货币才(cái)能解决(jué)问题，而直到它失控(kòng)。人们会对货币(bì)失(shī)去(qù)信心，他们的(de)行为方式可(kě)能会完全(quán)不同。我们无法预测，但我们知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有(yǒu)很多(duō)上市公司涉及保(bǎo)险业务(wù)，但没(méi)有一家是(shì)自己(jǐ)愿意(yì)去投的。虽然有人诟病盖可(kě)保险已经(jīng)是一(yī)家技术(shù)公司，但(dàn)在我们看来(lái)，其依然是一家保险(xiǎn)公司。他同时解释，盖可在(zài)技术方面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险(xiǎn)公司(sī)，盖(gài)可第一季度业绩(jì)表现得(dé)非常好，这背(bèi)后有两个原因(yīn)，首(shǒu)先是减少了前一年的保险准备金，其次一季(jì)度(dù)还(hái)是汽(qì)车(chē)保险的旺(wàng)季，此外在远程(chéng)信息处理方面，盖可也取得了(le)长足(zú)的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投(tóu)资者(zhě)提出的商业地(dì)产(chǎn)损失情(qíng)况有(yǒu)多严重(zhòng)，和伯克希尔是否会在商业地(dì)产领域(yù)更活(huó)跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔在(zài)商业(yè)地产领域从来不是特别活跃，因此也不会受到不良贷款(kuǎn)等(děng)一(yī)系列负(fù)面(miàn)因素影响(xiǎng)。

　　但(dàn)美国和世界很多(duō)地方市中心的(de)空洞(dòng)化(huà)却是非常(cháng)严重的，它会(huì)影响很多人。建筑不会消失，但所有(yǒu)者会变化，人们总(zǒng)是喜欢买没(méi)有追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿(dùn)铁路的重点是

　　以安(ān)全(quán)的方式恢复长(zhǎng)期运营(yíng)

　　在回答有投资者提(tí)出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁路公司面临的机遇和(hé)挑战时？巴(bā)菲特表(biǎo)示，他密切关(guān)注这一团(tuán)队的(de)运(yùn)营指标，其中不仅有美(měi)国的(de)铁路，而且还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情(qíng)确实经历了一段困(kùn)难时间，但好(hǎo)在我(wǒ)们(men)走出(chū)疫情(qíng)和供应方面的挑战，不过还面临劳工(gōng)问题和其他一些问题。我(wǒ)们的团(tuán)队优(yōu)先考(kǎo)虑的是(shì)恢复(fù)铁(tiě)路的长期运营(yíng)，而不是短期专注于在20年内达到某一(yī)运(yùn)营(yíng)指标，要(yào)长期为客户提供可(kě)持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没有一次情绪化投资决定

　　在(zài)回(huí)答(dá)有没有因为情绪(xù)作出错误的投资决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活中谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定想在(zài)做投资(zī)或商业决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了(le)

　　超过5000亿美(měi)元的股东(dōng)权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们拥有(yǒu)更多的企业，企业(yè)赚更(gèng)多的钱，作为股东(dōng)的份额，作(zuò)为(wèi)伯(bó)克希尔的所有者，每年都(dōu)在增加，而投资(zī)者(zhě)不需要花(huā)任何钱。我们(men)投资并创造(zào)了超过5000亿美元(yuán)的股东权(quán)益和超过300亿美元的(de)运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机会(huì)是(shì)非常有限的

　　关于(yú)是否对持有的超过1000亿美(měi)元的(de)现金充满信心？巴(bā)菲(fēi)特回答道，为什么(me)要派发现金？我(wǒ)们感兴趣的(de)、真正(zhèng)想做的是(shì)收购(gòu)伟(wěi)大的企业(yè)。我们(men)可以做到(dào)以500亿或750亿美元的价格，收购一家(jiā)价值1000亿美元(yuán)的公司(sī)。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能像我们一样(yàng)达成交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆(duī)公司，这(zhè)种事情会再次发生。但问题是，我们收购的机(jī)会是非常有限的，所以当一家好公司(sī)面临被卖掉的时候，我们(men)需要(yào)足够(gòu)的资金。但我(wǒ)们的(de)股东可能(néng)会把股票卖得太(tài)便宜，而且(qiě)无法做什(shén)么让股(gǔ)价稳(wěn)步上涨。我们有足(zú)够(gòu)的钱，我们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉消费者的(de)行为

　　关于(yú)公(gōng)司如(rú)何(hé)在短期(qī)利润和长(zhǎng)期(qī)防御能力之间(jiān)做出选择？巴(bā)菲特(tè)对(duì)此表示：“我们不关心季度(dù)预(yù)算(suàn)是否达(dá)标，我(wǒ)们感兴趣(qù)的是，永远(yuǎn)拥有一个美好(hǎo)的事业。好的(de)企业不多(duō)，但我们(men)确实找到(dào)了一(yī)些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉足百货商店(diàn)业务时，我们(men)学到(dào)的是，在奖品(pǐn)上做图案绘(huì)制，这可以算(suàn)是一件愚(yú)蠢(chǔn)的事。我们(men)一直在试(shì)图洞悉的(de)是消费者(zhě)的行为(wèi)，我们不能洞悉(xī)企业的技术趋势，如果能做到这点，那(nà)也(yě)能(néng)获利！但这并不重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴(bā)菲(fēi)特重申(shēn)，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关(guān)于投资(zī)人关注(zhù)的接班人话题，巴(bā)菲特说，“格雷(léi)格•阿(ā)贝尔一定会继承我的工(gōng)作，当然现在我还(hái)在位，格(gé)雷格的(de)主(zhǔ)要价(jià)值是可以把一些(xiē)事(shì)情做得(dé)更好，或者去管(guǎn)理更多的事情(qíng)。阿吉特(tè)•贾恩也会给(gěi)他一(yī)些好的建(jiàn)议，但格雷格是做出(chū)最终决定的那个(gè)人。未来我们(men)还需要更多(duō)的优秀人才，去涉及(jí)更多的业(yè)务。如果(guǒ)这(zhè)些人不足够聪明，我们是(shì)绝不会(huì)让他(tā)们接替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表示(shì)，“伯克希尔有很多(duō)很(hěn)优秀的经理人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能够做的更好原因之(zhī)一，是(shì)从不(bù)会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特(tè)的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地(dì)位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴(bā)菲特(tè)说，“阿(ā)吉特•贾恩是(shì)全球(qiú)选出(chū)的十大最佳(jiā)保(bǎo)险经理(lǐ)人之一，他的(de)地位(wèi)无可取代。阿吉特从不会(huì)去尝试改变一个体系，而总(zǒng)是会去(qù)改善(shàn)一个体系(xì)。我很享受与他交流，以(yǐ)前我们每天都会聊(liáo)天，现在没有那么频繁了，但他绝对(duì)是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日本五大商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特(tè)谈到了为何到访日(rì)本(běn)，并(bìng)参(cān)观五(wǔ)大商(shāng)社。“我去那里的部分原(yuán)因，是(shì)为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那(nà)些企业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我(wǒ)们确实希望和（那些企业(yè)）有(yǒu)长期合作的机会。它们是(shì)一些令(lìng)人难以(yǐ)置信的投(tóu)资(zī)机会(huì)，一直是非常好的(de)投(tóu)资(zī)机会。我很(hěn)喜(xǐ)欢(huān)这些公司的文化和历史。我们对五大商社的两天(tiān)走访是(shì)非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲特展望(wàng)百年后(hòu)的伯克(kè)希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来幸福感

　　在(zài)问答环节，巴菲特提出了(le)一(yī)百年后伯克希尔的(de)发展愿(yuàn)景，他说，希望这(zhè)家公司(sī)仍能被股东们(men)眷顾，并且为社(shè)会(huì)带来(lái)幸福感，拥有无限(xiàn)的资本(běn)和大量的人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写(xiě)下(xià)的(de)书时至今日依(yī)然(rán)畅销且(qiě)屹立不倒一样(yàng)，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔被认(rèn)为是一个国家的资产而(ér)非负债，以往记录已经(jīng)说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部(bù)分公司都要多(duō)，也仍然可(kě)以(yǐ)在国家的(de)经济中(zhōng)投入(rù)非常(cháng)多的(de)钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔的(de)股票回购(gòu)不会(huì)停

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍会做出与现在相同(tóng)的股(gǔ)票(piào)回购决(jué)定。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了(le)非常优秀的回购计(jì)划框架，我(wǒ)会继续沿(yán)用，因(yīn)为股票回购将同(tóng)时对股(gǔ)东和公司自(zì)身的运(yùn)营产生益(yì)处，如果资本足够且股票(piào)很有吸引力，那么为什(shén)么不(bù)通过回购来提(tí)升单(dān)股内(nèi)在价(jià)值呢？因此当时机来临，我们会成为活跃(yuè)的(de)股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就清晰(xī)了(le)

　　在(zài)回答关于遗产(chǎn)规划的问题(tí)时，巴菲特说，在(zài)伯(bó)克(kè)希尔，只要(yào)把某几只股票拿好就行，但这并不(bù)适合(hé)所有人。如果你想要你的孩子(zi)拥有某种价(jià)值观，重要的是：你要践行这样的价值观，并(bìng)和(hé)他们谈论这个价值观，从他们(men)出生起，他们(men)就在学习你(nǐ)。“你的(de)意(yì)志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度过(guò)这一生，你可以写一下讣(fù)告，并进行逆向(xiàng)行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特(tè)：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过很(hěn)多富裕家庭，它们在财产规划(huà)分(fēn)配上都存(cún)在(zài)各(gè)自的问题。我年(nián)事已高，可我(wǒ)并没有(yǒu)签过遗(yí)嘱，因为(wèi)签(qiān)订遗嘱(zhǔ)需要(yào)孩子的(de)理解以(yǐ)及他们的(de)建议。这件事(shì)情对于孩子而言，在20岁(suì)和60岁的不同时期来做，效果是不(bù)一样(yàng)的”。

　　在他看来(lái)，过早向孩子(zi)宣(xuān)告遗嘱会绑架他(tā)们(men)的成长。“有(yǒu)一(yī)些人(rén)完全不向(xiàng)他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱有关的(de)事情，而有些人则用遗嘱去(qù)绑架(jià)孩子的成长。当过早地(dì)向孩(hái)子宣读(dú)遗嘱，比如在他们的(de)成长阶段，让他(tā)们知道遗嘱上的内容——这在以后(hòu)会很难更改，我认为这是家长(zhǎng)犯(fàn)下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒(máng)格分(fēn)享成(chéng)功(gōng)的(de)秘(mì)诀(jué)：

　　活到(dào)老学(xué)到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量(liàng)入为(wèi)出(chū)，花的钱要比赚的钱少；避免身(shēn)边有(yǒu)能量的人和(hé)活动；要活到老学(xué)到(dào)老，要学会感恩。如果你能做(zuò)到(dào)这一切，那(nà)你一定会成功。如果做不(bù)到，成功(gōng)就需(xū)要更多的运气，当然，你一(yī)定(dìng)不要把自己的(de)命运都(dōu)押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己(jǐ)喜欢的人一起工作，业(yè)务中没(méi)有(yǒu)困难

　　巴菲特说，“我们(men)的业务中没有(yǒu)困(kùn)难，我们都非(fēi)常热爱自(zì)己的事(shì)业。每天(tiān)早上起(qǐ)床时，我(wǒ)都感觉非常棒。和一群我喜欢的人一(yī)起(qǐ)工作(zuò)，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班通勤(qín)也只需要约5分钟的(de)路程，这是非常理想(xiǎng)的工作环境，没有什么能比这(zhè)更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投(tóu)资者(zhě)》

　　在亚马逊(xùn)的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度提起本·格雷(léi)厄(è)姆在投资上对他(tā)产生的积(jī)极影(yǐng)响，他说：“1949年(nián)，格雷(léi)厄姆在他的书中(zhōng)写下一(yī)些非(fēi)常有说服力的话，告(gào)诉我我在(zài)过去8、9年(nián)间所从事和热爱的工作都(dōu)是错误的。我看了这本书（注：即《聪(cōng)明的投资(zī)者》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚至(zhì)还不时去亚(yà)马逊看(kàn)看这(zhè)本书的排名，它一直在畅销榜上排在差不(bù)多第300名或第350名的位(wèi)置。试想下，到哪里再找一本书在其领域里(lǐ)具有这(zhè)样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗