金(jīn)融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股(gǔ)指日(rì)经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本(běn)可(kě)能正接(jiē)近十(shí)年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺(quē)的力(lì)量。数据显示，海外投资者对日本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集(jí)团(tuán)，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日本(běn)股票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本(běn)股票的最大净买家，年初至(zhì)今的买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴(bā)菲特成为(wèi)日本(běn)股(gǔ)市爆发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸易公司每(měi)家略(lüè)高于5%的股份。这五(wǔ)大(dà)贸(mào)易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱(líng)商事、三井物产(chǎn)、住(zhù)友商(shāng)事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特已3次购(gòu)买并扩大了(le)对日本(běn)五大商社的股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从(cóng)近期数(shù)据披露(lù)可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目(mù)前在日本持有的(de)将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物股(gǔ)票(piào)比在美国以外任(rèn)何其他(tā)国家(jiā)都多。今年早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，巴菲特增持了(le)日本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社，并(bìng)暗(àn)示将进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁(suì)的他(tā)还在上个月(yuè)罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常(cháng)容(róng)易理解，我们可能和这(zhè)五(wǔ)家公(gōng)司都(dōu)有过业务来往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些公(gōng)司能够(gòu)支付不(bù)错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也(yě)能很好地(dì)理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题(tí)。所以我(wǒ)们就开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开(kāi)始我(wǒ)都没有告(gào)诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被(bèi)视(shì)为巴菲特的(de)接班人(rén)），因为接下来双方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉(sù)大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他(tā)大佬也在(zài)紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本(běn)东京的还(hái)有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本(běn)面的(de)变化

　　据日经中文网，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国(guó)际会计准则）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利润在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国可口可乐股票的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中指出在过去(qù)的三十(shí)年中，日本经(jīng)历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的通缩，也被认(rèn)为将会撤(chè)离世界(jiè)舞(wǔ)台的中心。但(dàn)其并没有(yǒu)完全失去(qù)竞争优势，与此同时，在(zài)国际格局(jú)大变(biàn)化(huà)的(de)背景下(xià)，日本经济的边(biān)际变化值(zhí)得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格局下，日本在(zài)亚太(tài)格(gé)局中扮演了更加重要(yào)的角(jiǎo)色(sè)，同(tóng)时(shí)日本在(zài)芯片等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这(zhè)都成为(wèi)了边际(jì)上的重(zhòng)要变量(liàng)。仔细观察日本(běn)的经(jīng)济(jì)脉(mài)络，我们也会将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物(huì)发现日本的(de)设备投资开始进入(rù)加(jiā)速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化(huà)的政治格局，在全球动荡(dàng)的大背景下反而成为了“避(bì)风港”。与此同时，劳(láo)动力(lì)的下滑(huá)趋势(shì)固然不可避(bì)免，但(dàn)良好的医(yī)疗体系以及(jí)人(rén)工智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险在一定程度上(shàng)出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动企业经营(yíng)能力的(de)改善和价值的修复，其中敦促企业对(duì)投(tóu)资(zī)者提高(gāo)回报(bào)、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革(gé)重要(yào)抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个股股价跌破净值的(de)情(qíng)况(kuàng)，发布《关于实(shí)现(xiàn)关(guān)注(zhù)资金成本和股价经(jīng)营要求》要(yào)求上市公司(sī)提高企(qǐ)业价值和(hé)资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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