财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流(liú)开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各(gè)位(w青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？èi)知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也(yě)在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资(zī)金的追捧(pěng)青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等。

　　再(zài)如(rú)谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化(huà)等(děng)个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度(dù)我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基(jī)金(jīn)经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记(jì)者(zhě)采访时(shí)提到，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施(shī)罗德(dé)基(jī)金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的(de)格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时(shí)代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但(dàn)二(èr)季(jì)度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的(de)投资(zī)者，不(bù)适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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