用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季(jì)最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第(dì)三年(nián)净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续(xù)三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高点之后，用(yòng)友网络(luò)连续第(dì)三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高(gāo)之后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络(luò)在股价相对高点进行(xíng)了定增融资。此次定(dìng)增吸引了(le)不少(shǎo)机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知(zhī)名机构和投(tóu)资者。

5k是多少钱，5k是多少钱人民币　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网(wǎng)络披露定增结(jié)果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资(zī)约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩(jì)明显不及(jí)市场预期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各(gè)季度业绩(jì)更(gèng)是连续爆雷(léi)：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫东(dōng)的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末(mò)退出前十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股(gǔ)。其(qí)定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财(cái)务软件服务企(qǐ)业的(de)会计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的(de)信(xìn)息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入(rù)新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式(shì)发布了完全基于(yú)互(hù)联网架构的(de)企业互(hù)联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品(pǐn)得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发(fā)展，第(dì)二个(gè)阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发(fā)布，用友(yǒu)云进入新的(de)发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来看，用(yòng)友网络云服务转型取(qǔ)得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司主要收入(rù)来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工业(yè)软件(jiàn)发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会(huì)面(miàn)向(xiàng)外部市场提(tí)供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的(de)严重不足，也(yě)反(fǎn)应(yīng)了其(qí)在高(gāo)端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润(rùn)也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期(qī)间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提(tí)升空间。但从(cóng)目(mù)前的(de)情况(kuàng)来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道阻且长。5k是多少钱，5k是多少钱人民币

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