衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析(xī)局公(gōng)布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个(gè)季(jì)度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以及(jí)非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升(shēng)温(wēn)。美(měi)联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一(yī为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)行(xíng)为(wèi)违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美(měi)国为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视(shì)台新近(jìn)发(fā)布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央行等主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席(xí)1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平(píng)八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于美(měi)联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论通常受(shòu)到(dào)投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的私(sī)下会(huì)面时(shí)常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在(zài)场(chǎng)的人(rén)掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波(bō)罗(luó)申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外(wài)油(yóu)价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大(dà)幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能(néng)源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即(jí)将迎来(lái)五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之际(jì)，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属性最(zuì)强的(de)大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机(jī)出(chū)现暴(bào)跌，此次(cì)美国(guó)银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承压。随(suí)着美(měi)联储加(jiā)息会议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加(jiā)欧(ōu)美(měi)经(jīng)济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在(zài)未来一段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来(lái)看原油(yóu)市(shì)场基本面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将到(dào)来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计对于(yú)需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏(hóng)观(guān)情绪(xù)和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难(nán)以改动(dòng)的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的(de)下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的(de)稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险波(bō)动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基(jī)调，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空与供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张局面形成(chéng)对(duì)峙的(de)复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油(yóu)价或(huò)继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天(tiān)下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定(dìng)的(de)船燃(rán)加注(zhù)活(huó)动都(dōu)将对亚(yà)洲(zhōu)高硫(liú)燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)回升空(kōng)间(jiān)或(huò)更(gèng)显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原(yuán)油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基(jī)本面(miàn)差异(yì)还(hái)是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现(xiàn)将强(qiáng)于(yú)低(dī)硫燃料(liào)油。

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