关注市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美(měi)联储布(bù)拉(lā)德：利率可(kě)能需要进一步提(tí)高

　　周五，圣路(lù)易斯(sī)联储行长布拉德(dé)表示，决策者可能(néng)不得不进一步提高利率以(yǐ)给通胀降温，但他补充称，自己将观望一定时间，看(kàn)看经济数据表(biǎo)现再决定6月应该(gāi)采(cǎi)取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的(de)激进政策遏制了通(tōng)胀的上升，但目(mù)前(qián)还不清楚通胀是否处于通往(wǎng)2％的(de)道路上(shàng)。” 布拉德(dé)表(biǎo)示，需要看到“通(tōng)胀实质(zhì)性下降”才能确信(xìn)没有必要加息(xī)。

　　布拉德还表示(shì)，他认为美联储仍然可以实现(xiàn)软着陆(lù)，在不触发(fā)经济严重下(xià)滑的情(qíng)况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济(jì)可能(néng)陷入衰退，但这不是基线情景。我认为基线情境是经(jīng)济增长缓慢，劳动力(lì)市场可能略(lüè)有疲(pí)软，通胀下降。”布拉德说。

　　布(bù)拉(lā)德是美联储(chǔ)决策者中(zhōng)鹰派(pài)官员的(de)代表人物，素有“鹰王(wáng)”之称(chēng)，但今(jīn)年在联邦(bāng)公(gōng)开市场委员会（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港(gǎng)与内地利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)15日(rì)正式(shì)启动匚字旁的字有哪些，区字旁的字ong>

　　中国(guó)人民银行5月5日表示(shì)，香港(gǎng)与内地利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作（即 “互换通”）的各项准备工作进展顺利(lì)，初期(qī)先行开通“北向互换(huàn)通”，“北(běi)向(xiàng)互换通”下的交(jiāo)易将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是香港及其他国(guó)家和地区的(de)境(jìng)外(wài)投资者经由香港与内地基础设施(shī)机构之间在交(jiāo)易(yì)、清(qīng)算、结(jié)算等方面互(hù)联互通的机制安排，参与内地银行间金融衍生(shēng)品市场。初(chū)期可交易品(pǐn)种为利率互换产品(pǐn)，报(bào)价(jià)、交(jiāo)易及结算币(bì)种为人民币。

　　参(cān)与(yǔ)“北向互换通(tōng)”的(de)境内投(tóu)资者需与外汇交易中(zhōng)心(xīn)签(qiān)署报(bào)价商协议，并为上海清算所利(lì)率(lǜ)互换集中(zhōng)清(qīng)算业务的清算会员或(huò)该类会员的清(qīng)算客户。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境外(wài)投(tóu)资(zī)者为符合人民银(yín)行要求并(bìng)完成(chéng)内地(dì)银行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外机构投资者(zhě)，并(bìng)经外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)开(kāi)通“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易权(quán)限。拟(nǐ)申请(qǐng)开通“北向(xiàng)互换通”交易(yì)权(quán)限(xiàn)的境(jìng)外投资者需(xū)同(tóng)时申请成为场外(wài)结算公司的清算会员(yuán)或(huò)该类(lèi)会员的清算客户。

　　初期全市场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币，清算限额为40亿元人(rén)民币(bì)，后(hòu)续可根据市场情(qíng)况适(shì)时调(diào)整额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙(lóng)”。原本(běn)公告停牌的嵘(róng)泰转债，昨日早盘却仍(réng)能(néng)正常交易(yì)，盘中一度上(shàng)涨近15％。上(shàng)交(jiāo)所发现(xiàn)后，于当日上午10时10分实施停牌(pái)，并发布公告(gào)，就相(xiāng)关原因进行(xíng)排查(chá)。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所(suǒ)发布关于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及相关交(jiāo)易处理(lǐ)情况的(de)公告(gào)。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)公司）在上(shàng)交所网站(zhàn)发(fā)布关于实施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘牌的公告(gào)称，嵘泰转债最(zuì)后一个交易日(rì)为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日起将停止交易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次提示性公(gōng)告(gào)。2023年5月5日(rì)早盘，因技术原因(yīn)，该(gāi)可转债仍挂(guà)牌交易。上交所发现后(hòu)，于当(dāng)日上午(wǔ)10时10分实(shí)施停牌(pái)。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶(jiē)段共成交8.35万(wàn)手(shǒu)，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证券交易所债券交易规(guī)则》第(dì)一百三十条(tiáo)等相关(guān)规定，嵘泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹配成交(jiāo)取消(xiāo)，交(jiāo)易无效，不(bù)进行(xíng)清算(suàn)交收。嵘(róng)泰(tài)转债的(de)转(zhuǎn)股和赎回不(bù)受影响，正常进行。

　　对(duì)于该事件(jiàn)的发生，上交(jiāo)所深表(biǎo)歉(qiàn)意，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂板块(kuài)强势反弹(dàn)

　　在宏(hóng)观利空阶段性(xìng)出尽后，市场情绪(xù)有所回暖，叠加油(yóu)脂市场(chǎng)基本面迎来(lái)改善，“五一”假期过后(hòu)，油(yóu)脂市场连涨两日。昨(zuó)日，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂，菜(cài)籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期期间，伴随美(měi)联(lián)储继续(xù)加息预(yù)期以及欧美银行业危机的继(jì)续(xù)发酵，国际(jì)原(yuán)油价(jià)格大幅(fú)下挫，外(wài)围市场环境(jìng)整体(tǐ)偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基(jī)点，这是本(běn)轮加息周期(qī)的第十次加息，也可能是本轮紧缩周期(qī)的终点(diǎn)。同时，欧洲央行(xíng)周四(sì)决定放慢(màn)加(jiā)息步伐匚字旁的字有哪些，区字旁的字。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市(shì)场情绪(xù)出现反弹，油脂价格在假(jiǎ)期开盘走弱后也迎(yíng)来上(shàng)涨。”中泰(tài)期(qī)货研究所油脂油料分析师巩力赫表示，在此轮(lún)上涨过程中，棕(zōng)榈油领(lǐng)涨油脂(zhī)，产(chǎn)地供给偏紧(jǐn)，同时(shí)国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存连续下(xià)降支撑(chēng)盘(pán)面走(zǒu)强(qiáng)，菜油紧随其后，而(ér)豆(dòu)油因5—6月(yuè)大豆到港压力涨(zhǎng)幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货研究(jiū)所油脂油料分(fēn)析师侯(hóu)雪(xuě)玲看来，油(yóu)脂(zhī)市(shì)场的强力(lì)反弹是由基本面(miàn)的改善推(tuī)动的。她表示，一(yī)方面源于餐饮端的利多(duō)预期。油脂相关上市企业一季度业绩大增，多因为销量上涨和毛利率提(tí)升共同推动；“五一”旅游(yóu)出行火爆，交通运输部数据显(xiǎn)示，假期(qī)前三天日均发送人数和2019年(nián)、2021年基本持平。这意(yì)味着油脂餐(cān)饮端消费亮眼(yǎn)，假期(qī)后(hòu)，现货普遍存在一轮(lún)补(bǔ)库(kù)需求。未来很长一段时间，餐(cān)饮端(duān)将持续成为(wèi)支撑油脂需求的重要力量。另(lìng)一方面，国内(nèi)大豆(dòu)压榨企业(yè)5月上旬仍出现不同程度的停(tíng)机(jī)计划，市场现货供应仍有偏紧张(zhāng)情况(kuàng)，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈(lǘ)油(yóu)方面，产地库存出现超预期下(xià)降(jiàng)。GAPKI数(shù)据显示，印(yìn)尼棕榈油(yóu)2月库存(cún)环比下降(jiàng)15％至(zhì)264万(wàn)吨，其中(zhōng)产量425万吨，出口(kǒu)291万吨，印尼国内(nèi)消(xiāo)费180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构预期马来西亚棕榈油4月产量环比增(zēng)0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时(shí)，海外市场方面，受到马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存减少的预期支撑(chēng)，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在本周(zhōu)累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油整(zhěng)体数据偏弱(ruò)，出(chū)口月度环比下(xià)降，且产量降幅(fú)不(bù)足，导致(zhì)市场(chǎng)情绪略显悲观(guān)。但在价格持续下跌后，利空落地(dì)效应以及机构对于4月马来西亚棕榈(lǘ)油库存预估超预期(qī)下降的乐观情绪(xù)，推动期价快(kuài)速反弹，而库存预估(gū)下降(jiàng)的原因来自于马(mǎ)来(lái)西亚(yà)国内消费(fèi)需(xū)求的增加。”中(zhōng)辉(huī)期货油脂油料分析师贾晖表(biǎo)示，外盘带动内(nèi)盘(pán)油脂(zhī)价(jià)格上行(xíng)，而豆油及菜油(yóu)自(zì)身基本面供应(yīng)增(zēng)加的利空因(yīn)素逐步弱化也对盘面带来(lái)一(yī)些(xiē)支持。

　　宏观和基本(běn)面(miàn)，谁(shuí)将起(qǐ)到主(zhǔ)导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周(zhōu)五公布的一项(xiàng)调查(chá)显示，全(quán)球第(dì)二大棕(zōng)榈(lǘ)油生产国——马来西亚截(jié)至4月底的棕榈油库存料降(jiàng)至11个月以来最低(dī)水(shuǐ)平，因(yīn)产量持平且马(mǎ)来(lái)西亚国内使用量(liàng)增加。受访的九位分(fēn)析师和(hé)贸(mào)易商预估中值(zhí)显示(shì)，棕(zōng)榈(lǘ)油库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月(yuè)减少(shǎo)并触及2022年(nián)5月以来最低(dī)水平。

　　与(yǔ)此同时，国内棕(zōng)榈油库存也由升转(zhuǎn)降，刷新5个半月(yuè)的(de)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。中国粮油商务网监测数(shù)据显示，截至2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈油库(kù)存总量为(wèi)77.9万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；合同量为(wèi)4.7万(wàn)吨，较上(shàng)周(zhōu)增加0.7万吨。其(qí)中24度及以下库存量为73.6万吨(dūn)，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西(xī)亚和国(guó)内棕榈油库存都(dōu)在下降，但原因(yīn)各有不同。马来西(xī)亚(yà)棕榈油库存下降(jiàng)的主要原因来自于产(chǎn)量的季节性(xìng)减产以及印(yìn)尼国内出口政策限制导致的棕榈(lǘ)油(yóu)出口较好。而国内棕榈油(yóu)库存大幅下降，主要是(shì)受(shòu)到年(nián)初国内(nèi)疫情防控措施优化调整带来的餐饮消费的增加，同时豆棕现货价(jià)差高位运行导(dǎo)致棕榈油替代性能大大增强，也进(jìn)一(yī)步刺激了棕榈油的(de)消费。

　　虽(suī)然马来西亚及(jí)中国棕榈油(yóu)库存下降，但由于印尼5月出口政策(cè)出(chū)现(xiàn)调整，将允许更多的棕榈油出口，市场对于马来西亚棕榈油5月(yuè)出口数据保持谨慎态度(dù)。中国和印度作为全球主要的棕榈油(yóu)进口国(guó)，虽然库存(cún)都不同程度下降，但都仍处于历史(shǐ)较高(gāo)水平，若棕榈油价格上涨，将抑制其消费和(hé)进口(kǒu)积极性(xìng)。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕(zōng)榈油产(chǎn)地(dì)来(lái)说，每(měi)年(nián)的1—4月属于去库周(zhōu)期，因产量处于(yú)年内低位，无(wú)法满足当月需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒挂以及(jí)需求国(guó)库(kù)存偏高，棕(zōng)榈油出(chū)口(kǒu)需求差，但依然(rán)没有扭转去库趋(qū)势。可以说，产(chǎn)量绝(jué)对水平低是(shì)去库的主(zhǔ)要原因。后期随着产量(liàng)季(jì)节性增(zēng)加，棕榈油(yóu)重新(xīn)累库也是(shì)必然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认为，棕(zōng)榈油的去库(kù)更多是供需双(shuāng)重推(tuī)动(dòng)的结(jié)果。随着产地挺价(jià)，进口利润(rùn)差，棕(zōng)榈油到(dào)港压力下降，月均到(dào)港量(liàng)30万吨左右。更为(wèi)重(zhòng)要的是，国内油(yóu)脂餐饮(yǐn)需(xū)求旺盛，随(suí)着气(qì)温(wēn)升高(gāo)，棕榈油使用限制减少，棕榈油(yóu)表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要想重新累库，需(xū)要(yào)进口增加，也就是说进口(kǒu)利(lì)润打开，产地让利，这至(zhì)少需要(yào)产地(dì)库存压力明显恢复才有可能。因此，未来产地(dì)的累(lèi)库必将早(zǎo)于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺乏明(míng)显(xiǎn)利(lì)多因素驱动，因此棕(zōng)榈油上涨缺(quē)乏可持续性。不过，从更长的年度(dù)时(shí)间周期来看，在厄(è)尔尼诺气候(hòu)的预期下，棕榈(lǘ)油(yóu)有望(wàng)逐步进入中期企稳阶段。后续需要密切关注厄(è)尔尼诺气候的发生(shēng)和持续情况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市场人士(shì)看来，今年仍是“宏(hóng)观(guān)大年”，宏观层面对于大宗(zōng)商品的影(yǐng)响仍然起到主导作用。那么，对于油脂市场来(lái)说(shuō)是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息(xī)周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾声(shēng)，欧洲央(yāng)行(xíng)在周四也放(fàng)慢了激进紧(jǐn)缩的(de)步伐。在外围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品(pǐn)市场(chǎng)情绪出现反弹。不过，随着美联储会议(yì)的结束(shù)，市场(chǎng)焦点(diǎn)仍将(jiāng)集中在美国银行业的(de)任何可能的风(fēng)险蔓延(yán)，对此仍需(xū)保持谨慎(shèn)态度(dù)。对于(yú)油脂(zhī)来说，目前(qián)基本面仍(réng)然多空交(jiāo)织(zhī)。当前年度加拿大(dà)油菜(cài)籽的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进(jìn)口大豆(dòu)大(dà)量到港的预期(qī)对豆系品种带来(lái)压力，另外国(guó)内棕榈油整体库存偏高也使得油脂整体的行(xíng)情难以表现得(dé)特别(bié)强(qiáng)势(shì)。不过，油脂的(de)估值在偏低的油(yóu)粕比和当前年(nián)度(dù)南美大(dà)豆(dòu)的减产预期的(de)逐渐兑现背景下，又显得(dé)处于偏低(dī)水平。在此情况下，油脂似乎难以表现出独立走势，单边行情仍将比较多地(dì)被(bèi)宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾(jiǎ)晖(huī)看来(lái)，由于(yú)美联储加息(xī)已经在市(shì)场预期(qī)当中，因此对(duì)大宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场的(de)利空影匚字旁的字有哪些，区字旁的字(yǐng)响有限。对于油脂市场(chǎng)来说，虽然生物柴油消费占(zhàn)比不(bù)低(dī)，比如棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)工业消费占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工(gōng)业消费和食用消费各占一半，但(dàn)各(gè)国(guó)生物(wù)柴(chái)油(yóu)政策比例一段时期(qī)内是固定的，不会因为原油及宏(hóng)观市场的波动(dòng)，而(ér)出现生物柴油产量的大幅波(bō)动，加上油脂食用作(zuò)为(wèi)消(xiāo)费必需品，宏观因素影响(xiǎng)有限，因此油脂自身(shēn)基本面对价格波动仍然将起到主导作用(yòng)。