当前(qián)，市场投资者(zhě)正在担(dān)忧，眼(yǎn)下美国政府的(de)债(zhài)务上限(xiàn)僵局正朝着更危(wēi)险的(de)方(fāng)向(xiàng)升级(jí)。

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)9日，美国(guó)众议院议长凯文·麦卡锡在白(bái)宫20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗就债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题与总统拜登举(jǔ)行会议(yì)后表示(shì)，这次会见(jiàn)并未(wèi)就(jiù)解决(jué)债(zhài)务上限(xiàn)问题达成(chéng)任(rèn)何有益意见，自己和国会(huì)其他几(jǐ)位党团领袖将于12日再次(cì)与总统拜登会面(miàn)。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时间周二，美国总统拜登(dēng)在白宫与国会众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试(shì)图打破两党(dǎng)围绕美(měi)国31.4万(wàn)亿美元债(zhài)务上限问(wèn)题长达三个(gè)月的僵局，避(bì)免在5月底之前发生(shēng)严重(zhòng)违约。

　　报道(dào)称，美国参议院(yuàn)多(duō)数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和党领袖(xiù)米奇·麦康奈尔、众议院民主(zhǔ)党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈(tán)。

　　之(zhī)前(qián)市场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡的此次谈判达成协(xié)议的可(kě)能性不大，因此，在(zài)谈判前一日，麦(mài)康奈尔称，在美国灾难性违约迫(pò)在眉(méi)睫之际，他不会在债务上限(xiàn)问题上打破党派僵局，去帮(bāng)助总统拜登。这番言论(lùn)无疑给此(cǐ)次(cì)谈判泼了(le)一盆(pén)冷水。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务总额(é)超(chāo)过债务上限。美国财政部次(cì)日启动非常规举措(cuò)维持政府(fǔ)运营，避(bì)免(miǎn)出现债务违约。然而，使用非常规措施只能帮(bāng)助(zhù)财政(zhèng)部暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美(měi)国财政部长耶伦在致信国会领袖时发出了(le)债务违约可能期限(xiàn)的(de)警(jǐng)告，称(chēng)财政部的最(zuì)佳(jiā)估计是，若国会未能提高债(zhài)务上限或暂停上限，到(dào)6月(yuè)初，财(cái)政(zhèng)部将无法继续履(lǚ)行政府(fǔ)的所有义务，最早可能在(zài)6月1日(rì)。

　　上(shàng)月(yuè)末(mò)，共和党的债(zhài)务上限问(wèn)题相(xiāng)关议案在(zài)众议(yì)院以微弱优势得到通过。议案提(tí)出(chū)，到明年3月31日前，暂停债务上(shàng)限的(de)限(xiàn)制，若两党能在这一(yī)时限之前同意把债务上限再提高1.5万亿(yì)美元，则暂停时限作(zuò)废，但提高上限(xiàn)需要满足(zú)多种(zhǒng)削(xuē)减开(kāi)支的条件(jiàn)，共和党预计(jì)未来十(shí)年内将(jiāng)合计削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)政(zhèng)府开支。

　　但白宫在议案通过(guò)后(hòu)很(hěn)快(kuài)表示，这一将削减支出(chū)和提高债务上(shàng)限(xiàn)捆(kǔn)绑的(de)议(yì)案没机会成为立(lì)法。

　　上(shàng)周(zhōu)日，耶(yé)伦再(zài)次警告，6月(yuè)1日政府将(jiāng)耗尽现(xiàn)金，如国会不提高(gāo)债务上限，可能爆(bào)发一场“宪(xiàn)法(fǎ)危(wēi)机”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕见“认(rèn)错”

　　针(zhēn)对美国银行业危机，美国监管(guǎn)机构(gòu)的(de)第一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布报告(gào)承认，未能(néng)在硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭之前(qián)向该行领导层施压，要求其尽(jǐn)快解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监管反应迟钝，未能及(jí)时排查隐患，没有及时注意(yì)到第一共(gòng)和(hé)银行、硅谷银行在疫情期(qī)间发展过(guò)快，吸(xī)收(shōu)了数千亿美元的存款。同时，其(qí)工作人员也没(méi)有(yǒu)意识到银(yín)行(xíng)过快扩张所(suǒ)带(dài)来的(de)风险。报告表示(shì)，银行(xíng)“在(zài)纠正监管机构已发现的缺陷(xiàn)方(fāng)面行动(dòng)迟(chí)缓，监管机构也没(méi)有采取足(zú)够(gòu)措施(shī)去尽快解(jiě)决(jué)问题(tí)”。

　　需要(yào)指出(chū)的是(shì)，美国银行业的这一场危机风暴中(zhōng)，加州(zhōu)是名(míng)副其实的“震中”。除(chú)硅(guī)谷银行以外，刚刚宣告倒闭的(de)第一(yī)共(gòng)和银行也位于加(jiā)州旧金山。此外，近期同样遭遇严重(zhòng)冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众银行(xíng)也位于加州洛杉矶(jī)。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告，在对硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦(bāng)储(chǔ)备银行承担主要监(jiān)督(dū)责任(rèn)，后者(zhě)未来(lái)可能会投入(rù)更多人员进行监(jiān)督。DFPI在报告(gào)中(zhōng)称，加州(zhōu)监管机构未来将对资(zī)产超过500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高(gāo)的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷银(yín)行破(pò)产事件中，未纳入保(bǎo)险的存款规模(mó)较高是促成银行挤兑的(de)关键(jiàn)因素之一。然而(ér)，报(bào)告指出(chū)，在过(guò)去，监管(guǎn)机构并未(wèi)认定(dìng)大量无保险存款一(yī)定(dìng)意味着风(fēng)险增加(jiā)，因为拥有大量(liàng)存款的账户往往(wǎng)是由企(qǐ)业客户(hù)持有的(de)，这些客户往往很少更(gèng)换银行(xíng)。该报告(gào)还表示，DFPI计划要求(qiú)银行考虑如(rú)何管理社交媒体和实时提款带来(lái)的风(fēng)险，这些(xiē)风险(xiǎn)也可(kě)能加剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储(chǔ)备回补(bǔ)计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油(yóu)储备(bèi)的回补计划。

　　美国(guó)能源部周(zhōu)二(èr)表示：美国战略石油储备（SPR）仍(réng)然是世(shì)界上最大的石油储备(bèi)，能源部仍然致(zhì)力于以一种为(wèi)美国纳(nà)税(shuì)人带来最大价值(zhí)并保护美(měi)国经济和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进(jìn)行(xíng)必要的(de)维护——这(zhè)些也(yě)是(shì)对该(gāi)储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接(jiē)采购外，其(qí)补充(chōng)SPR的方式还包括要求一些(xiē)炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到的(de)石油，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然(rán)该部门去年通过政府拨款(kuǎn)法案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去(qù)几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月底和本月初(chū)，WTI油(yóu)价一度降(jiàng)至72美元(yuán)/桶以下，曾一(yī)度短暂符(fú)合美国政府制定(dìng)的在每桶67—72美元/桶时(shí)购入石油回(huí)补SPR的(de)条件(jiàn)，但今年(nián)以来(lái)多数时候，WTI油(yóu)价依然高(gāo)于美国(guó)政府设定的条(tiáo)件。

　　油脂板(bǎn)块间走势(shì)分化明显 棕(zōng)榈油连续多日(rì)领(lǐng)涨

　　五一节后，油(yóu)脂上演“大逆(nì)转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格(gé)随(suí)即反(fǎn)转走高，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆(dòu)油(yóu)主力合(hé)约最高(gāo)涨幅5％或(huò)372个点(diǎn)，棕榈油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约(yuē)最(zuì)高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油脂(zhī)价格(gé)集体回落(luò)，豆油率先回吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间(jiān)走势有明显分化(huà)，从板块内强弱表(biǎo)现上来看，棕(zōng)榈油明显强于(yú)菜油和豆油(yóu)。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反转过程中，市场风格不断(duàn)变化，领涨品种从豆(dòu)油切(qiè)换到棕榈油，领(lǐng)涨月份从主力转换到近(jìn)月，反映(yìng)了市场交(jiāo)易逻辑改变(biàn)。

　　据光大期货分析师侯雪玲(líng)介绍，五一(yī)餐饮业(yè)火(huǒ)爆，美团预测(cè)五(wǔ)一堂食订(dìng)座(zuò)率同比2019年增长205％，市场对油(yóu)脂消(xiāo)费预(yù)期乐(lè)观，确认了油脂(zhī)大(dà)消费基调(diào)，且认(rèn)为节后(hòu)油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检(jiǎn)验要求增加、检验频度增加(jiā)，大豆通过慢，供(gōng)应(yīng)压力后移(yí)，市场(chǎng)担忧(yōu)豆(dòu)油产量或不及预期，豆油累库(kù)放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询机构数据显示大豆压榨(zhà)保持较高水平，豆油(yóu)库(kù)存加速(sù)攀升(shēng)，豆油紧张(zhāng)逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需求表现不佳(jiā)及后期大豆高到港(gǎng)带来的累库趋势压制(zhì)，豆油整(zhěng)体一(yī)直是不(bù)温不(bù)火；菜油(yóu)整(zhěng)体受到(dào)需求难以消化供给的压制，前(qián)期表现弱势但在加拿大题(tí)材出(chū)现后反弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈油在产(chǎn)地及(jí)国内持续去(qù)库的加持下，表现最为亮眼(yǎn)，也(yě)是本轮油脂(zhī)上涨的领头(tóu)羊。”中信建投期(qī)货(huò)分(fēn)析师石丽(lì)红(hóng)表示，此次油脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈(lǘ)油连续几日出现3％以上的涨幅，一(yī)点都不拖泥带水，一定程度反应了前期超跌后的市场心态。

　　记(jì)者了(le)解(jiě)到，本(běn)轮反(fǎn)弹中连棕领涨(zhǎng)，主要(yào)源于马(mǎ)棕4月供(gōng)需数(shù)据偏紧的预期(qī)。

　　上周(zhōu)五主(zhǔ)要(yào)机构公布的数据显示(shì)，马棕4月产量(liàng)不(bù)及预期(qī)，马棕(zōng)4月库存环比可能大幅下降，进一(yī)步支撑了马棕及连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据新湖期(qī)货(huò)分析师陈(chén)燕杰介(jiè)绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著(zhù)下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈(lǘ)油近期(qī)的价格优势(shì)相比豆油及(jí)葵油(yóu)大幅(fú)缩窄，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透预估4月马(mǎ)棕产量(liàng)130万吨，环比几(jǐ)乎持(chí)平。出口(kǒu)预估120万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)19％。库存(cún)预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存(cún)167万吨下降(jiàng)比较(jiào)明(míng)显。但上周五到周一(yī)，大华继显(xiǎn)及MPOA给(gěi)出(chū)的4月全(quán)月产量环比减幅(fú)更大(dà)，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量预(yù)期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左右(yòu)。

　20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗　“4月马棕(zōng)产量偏低主要在(zài)于当月假(jiǎ)期较多，工作日偏少(shǎo)。因(yīn)马来(lái)种植园的(de)印尼(ní)工人要返乡(xiāng)庆祝(zhù)开斋节，通常开斋节当月马棕产量环比数据有偏低(dī)倾(qīng)向。今年印(yìn)尼开斋节假(jiǎ)期(qī)从4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是国际劳动节假期，预计因(yīn)此印(yìn)尼工人返乡(xiāng)偏慢(màn)导致当月产量环比降幅较往(wǎng)年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三个品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现强弱与各自的国内外供需、消息面(miàn)有直接关系(xì)，阶段性的宏观企稳及情(qíng)绪修复也是此(cǐ)轮油脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围(wéi)市(shì)场尤其(qí)是美国经济衰退及风险事件的(de)担忧(yōu)情(qíng)绪缓和，令原(yuán)油及国内商(shāng)品短期偏强，是(shì)国(guó)内(nèi)油脂(zhī)反弹(dàn)的重要环(huán)境因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五(wǔ)晚间公布的美国(guó)非农(nóng)就业等数据全面超预期。此外(wài)，耶(yé)伦(lún)也在(zài)敦促(cù)国会提高联邦(bāng)债务上限。这(zhè)些消息，从边际上缓解了因美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)、债务(wù)上限到(dào)期、短期较差经济(jì)数据带来(lái)的美国经(jīng)济低迷及(jí)衰退担忧，国际原油随之(zhī)止跌回(huí)升。

　　陈燕(yàn)杰(jié)认为，综合宏(hóng)观环(huán)境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美(měi)国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有所(suǒ)减轻(qīng)但仍将持续、美(měi)豆新作目前播种顺(shùn)利、棕榈油产地处(chù)于季节性增(zēng)产季(jì)、欧洲新菜(cài)籽上市等(děng)因(yīn)素，油脂(zhī)本(běn)轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢(láo) 业内(nèi)人士不(bù)看好油脂反(fǎn)弹的(de)持续性

　　值得注意的是，当(dāng)前，因(yīn)宏观和基本面的(de)压制(zhì)依(yī)然存在，受访人士(shì)对油脂此轮(lún)反弹的(de)持续性并不乐(lè)观。

　　“从基本面来看，在(zài)油脂供应改(gǎi)善(shàn)倾向较强的背景下，我们预期油脂很难(nán)具备持续(xù)的上行基础，此轮超跌反弹(dàn)或难持续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国内油脂需求好于(yú)2022年(nián)，但不(bù)及2021年(nián)，且5—6月(yuè)是消费淡季(jì)，市场对于需(xū)求不宜过分乐观。而从(cóng)时间节点上来看，油脂(zhī)整体也将(jiāng)进入增库(kù)周期，在(zài)业内人(rén)士看来，进入增库周(zhōu)期已是(shì)事实，这(zhè)也(yě)将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产(chǎn)地看，目前是季(jì)节性增产季，中期产地(dì)库存趋向回(huí)升。但当(dāng)前(qián)马棕库(kù)存很低，马棕(zōng)供需(xū)转为充(chōng)裕(yù)预(yù)计还需(xū)要几个月的时(shí)间。

　　“产地棕(zōng)榈油连(lián)续几个月的去库是(shì)建立在1—4月产量(liàng)偏低的基础上(shàng)，但在倒(dào)挂的豆棕价差及主(zhǔ)需求国高库(kù)存(cún)带来(lái)的并(bìng)不算好的出口前景(jǐng)下，后续产(chǎn)地库存累库倾(qīng)向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月(yuè)马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的扰乱，过去(qù)几个(gè)月马(mǎ)棕产量表现(xiàn)不佳导致(zhì)了棕榈油的连续去库(kù)。然而，开斋(zhāi)节后(hòu)棕榈(lǘ)油一般(bān)有(yǒu)着超于(yú)正常季节性的产(chǎn)量(liàng)表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于4月(yuè)下旬，预计马棕5月全月的产量环比增幅(fú)可能还会更高，这预(yù)计将为马来西(xī)亚带来显著的累(lèi)库压(yā)力，不(bù)利于(yú)产地报价(jià)及棕(zōng)榈油期价(jià)的持续上(shàng)行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来，国内未来两(liǎng)个月油脂市场累(lèi)库为主，大豆(dòu)检验只影响大豆供给的节奏(zòu)但不会消化供应压(yā)力，根据(jù)船期初(chū)步(bù)推算(suàn)，5—6月国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜(cài)籽月均到港50多万(wàn)吨、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨，那么油脂(zhī)单月供应在230万(wàn)吨(dūn)以上，超过了(le)2021年5—6月220万吨(dūn)平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂库存(cún)走势来看，国内菜油库存从年初以来(lái)早就已经进入累库状态。截至5月5日，华(huá)东菜油库存(cún)34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随(suí)着巴西大豆到港带来压榨整体回升，豆油(yóu)的累库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库(kù)存78.99万吨(dūn)，虽(suī)同比下滑，但(dàn)周比(bǐ)增近10％，已连(lián)续(xù)三(sān)周累(lèi)库。后期(qī)从库(kù)存季节性角度来看，整体累库倾(qīng)向也较为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下(xià)滑的(de)油脂是近月进口(kǒu)不太(tài)足的棕榈(lǘ)油(yóu)，但产(chǎn)地棕榈(lǘ)油有望在开斋节(jié)后开(kāi)启累库，带来(lái)远月棕榈油进口利(lì)润(rùn)改善及新增买船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库确实会(huì)限(xiàn)制(zhì)油脂反弹空间(jiān)，但(dàn)国内油脂油料多数进口为主，成本端原料的供(gōng)需(xū)及价格(gé)的(de)变化对油脂行情的影响(xiǎng)要更大一些。后期(qī)，市场(chǎng)需关注巴西大豆(dòu)贴(tiē)水是(shì)否进一步(bù)反(fǎn)弹，美豆(dòu)新作面积(jī)预期，国际棕榈(lǘ)油产地(dì)累库(kù)情(qíng)况及国际菜油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外(wài)，值得关(guān)注的(de)是，宏观风(fēng)险并没有(yǒu)完全消(xiāo)散，全球经济预期、美高利息(xī)对大(dà)宗商品需求传导等影响或更(gèng)大。

　　“在(zài)宏(hóng)观(guān)风(fēng)险尚未释放(fàng)完全(quán)，市场随(suí)时可(kě)能重新聚焦(jiāo)宏(hóng)观风(fēng)险，且油脂整体供应改(gǎi)善的背(bèi)景下(xià)，油脂并(bìng)不具备(bèi)持续性(xìng)反弹的基础，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油脂反弹的持续性和高度(dù)。在侯雪玲看来，每次反弹(dàn)乏力都是空单入场机会，合约上(shàng)建议选择远月(yuè)合约，品(pǐn)种中首(shǒu)选(xuǎn)豆油。待供需(xū)报(bào)告(gào)发布后可择机考(kǎo)虑棕(zōng)榈油空单及菜棕(zōng)价差做扩。

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