4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续消费旺季(j高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱ì)强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市(shì)场对(duì)新年度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续(xù)上涨。而国(guó)外金融(róng)市场风险隐忧仍存(cún)，消费延(yán)续(xù)偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差不(bù)断收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒(dào)挂的格(gé)局(jú)，近期随着国内棉(mián)价(jià)连续(xù)攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强的原因在(zài)于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加(jiā)新(xīn)疆天气(qì)不利(lì)棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减产预期(qī)推动国内棉(mián)价(jià)高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年(nián)度全(quán)球(qiú)棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低(dī)位，开工负荷(hé)保持高位运行(xíng)。据(jù)监(jiān)测，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月提(tí)高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排(pái)单时(shí)间达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并未有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利(lì)多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气(qì)，给棉花播种以及出(chū)苗(miáo)带(dài)来(lái)了(le)不利影响，进一(yī)步(bù)加剧(jù)了市场对(duì)于(yú)新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地(dì)区伴(bàn)随(suí)大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对(duì)于(yú)天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就(jiù)是行(xíng)业人(rén)士对新年度供应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下(xià)降和(hé)播种期低温天气的双(shuāng)重(zhòng)作用(yòng)下(xià)，新(xīn)年(nián)度(dù)棉花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位于(yú)历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不(bù)明显。“不(bù)过(guò)接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求存在(zài)走弱的预期(qī)，短期(qī)对国内(nèi)棉(mián)价(jià)形(xíng)成(chéng)一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏的逻辑(jí)并(bìng)未(wèi)改变，中国已经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月(yuè)份(fèn)欧(ōu)美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据显示(shì)，中国(guó)棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区(qū)棉花消费(fèi)量(liàng)为(wèi)1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末库(kù)存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏，全球棉(mián)市(shì)供需有望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期(qī)收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意愿增(zēng)强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价(jià)差(chà)（国(guó)内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自(zì)去(qù)年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格(gé)回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场的(de)竞争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下(xià)滑(huá)是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工设(shè)备，对于产能(néng)持(chí)续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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