金融界5月22日消息 日本股市(shì)走(zǒu)出(chū)了泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是自日(rì)本泡沫(mò)经(jīng)济(jì)崩溃(kuì)以来(lái)的最高收盘价(jià)。今年以来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接(jiē)近十年一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不(bù)可或缺的(de)力量(liàng)。数据显(xiǎn)示(shì)，海外投资者对(duì)日本股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根(gēn)据日本交易所集团，4月(yuè)海外投(tóu)资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美(měi)元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人(rén)净购买(mǎi)量。

　　不(bù)过，日本企业部门(mén)仍(réng)然(rán)是日本(běn)股票的最大净(jìng)买家，年初至(zhì)今的买(mǎi)入量(liàng)为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股神(shén)巴菲特成为(wèi)日本股市(shì)爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的(de)出手，成(chéng)为日(rì)本股市爆发的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首(shǒu)次(cì)披露，其收购了日本前(qián)五(wǔ)大贸易公司每(měi)家略高(gāo)于5%的(de)股份。这五大(dà)贸(mào)易公司分别是(shì)伊藤忠商(shāng)事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次(cì)披露(lù)之后(hòu)，巴菲特已3次购买(mǎi)并(bìng)扩大了对(duì)日本五(wǔ)大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披(pī)露(lù)可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目(mù)前在(zài)日本持有(yǒu)的股票(piào)比在(zài)美(měi)国以(yǐ)外(wài)任何其他(tā)国(guó)家都多。今年(nián)早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特增持(chí)了日本五大商社，并暗示将(jiāng)进一(yī)步投资日本股(gǔ)票(piào)。现年92岁的(de)他还在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特(tè)股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单，也非常容易理(lǐ)解，我们可能和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司能够(gòu)支付不错的分(fēn)红，在某些(xiē)情况下也会(huì)回购股(gǔ)票，我(wǒ)们也能很好地(dì)理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务(wù)，同时我们还能通过融资解(jiě)决汇率风险问(wèn)题。所以我们就开(kāi)始购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事(shì)情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之(zhī)行的(de)部分原因(yīn)是(shì)为了(le)向这些公司介(jiè)绍(shào)阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险(xiǎn)业务副(fù)董(dǒng)事(shì)长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班人），因为(wèi)接下来(lái)双方可能要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也(yě)在紧锣(luó)密鼓的行动(dòng)中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决(jué)定重(zhòng)新(xīn)在东(dōng)京开(kāi)设办(bàn)事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在(zài)日本(běn)市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的(de)什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社(shè)的(de)2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财(cái)报（国际(jì)会计准则）于5月9日全部(bù)出(chū)炉。日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利润(rùn)超过(guò)约4.2万亿日元，增至(zhì)美(měi)国著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始大量(liàng)持股(gǔ)的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股票的2020年(nián)8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重(zhòng)仓的(de)美国苹果(guǒ)和美(měi)国可(kě)口(kǒu)可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观(guān)在(zài)研报中指出在过去的三十年中，日本经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被(bèi)认为(wèi)将(jiāng)会撤离世(shì)界舞台的中心。但其并(bìng)没有完全失去竞争优势(shì)，与此同时，在国际(jì)格局大变化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变(biàn)化(huà)值得(dé)研究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更加重要的角色，同(tóng)时日本(běn)在芯片等产业发(fā)展(zhǎn)中野(yě)心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要(yào)变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本的设(shè)备投资开(kāi)始进入加速期，这背(bèi)后(hòu)有产(chǎn)业自身(shēn)发(fā)展(zhǎn)的(de)原因，也暗合(hé)地(dì)缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化(huà)的(de)政治格局，在全球动荡的(de)大(dà)背景下反而成为了“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势(shì)固然不可(kě)避免，但良好的(d值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别e)医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监(jiān)管层持续推动(dòng)企业(yè)经(jīng)营能力的改善和价(jià)值的修复，其中敦促企业对(duì)投资者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购成为(wèi)改(gǎi)革(gé)重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证券(quàn)交易(yì)所值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实现关注资(zī)金成本和(hé)股价经营(yíng)要求》要求上市公司提高企业价(jià)值和资(zī)本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回(huí)购热(rè)潮。

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