自4月下旬高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创板(bǎn)投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一个(gè)月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市(shì)场对上述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势(shì)投资的(de)特(tè)征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回(huí)调(diào)，相关E先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案TF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核(hé)心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能(néng)源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利(lì)润增速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的(de)一致预(yù)期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较(jiào)高，反映出(chū)较好(hǎo)的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持(chí)有(yǒu)可以享受行业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案(àn)在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产替代加(jiā)速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期走势，结(jié)合(hé)2022年(nián)四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储(ch先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案ǔ)芯片当前处于筑(zhù)底阶先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案段，下(xià)半年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游(yóu)传导到(dào)上(shàng)游(yóu)，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下(xià)探的(de)周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际(jì)局势以及通胀带来的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资(zī)机会需(xū)要(yào)看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一(yī)些(xiē)真正的(de)创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才(cái)能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链(liàn)正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步(bù)压缩(suō)产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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