近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在(zài)国内处于(yú)快速发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一(yī)边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作(zuò)的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的(de)发展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩(hào)旗(qí)下(xià)的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可复(fù)制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身(shēn)是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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