5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商(shāng)发布(bù)了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家(jiā)券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别(bié)是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机(jī)构的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德(dé)时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月(yuè)份(fèn)的投资方(fāng)向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定(dìng)点发力(lì)的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负(fù)债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供(gōng)一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下(xià)行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确(què)定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域(yù)带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维(wéi)稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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