如(rú)果(guǒ)要论(lùn)二季度(dù)迄今，全(quán)球股票(piào)市场中最为靓丽的一道(dào)“风景线”，那么显然(rán)非日本股市莫(mò)属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一(yī)步强势(shì)高(gāo)开逾1％，最(zuì)高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以来(lái)的新高(gāo)，收在30808.35点。在本周早些时候，东证(zhèng)指数已经率先创下了1990年8月(yuè)3日以来的(de)最高收盘点位。

　　多组(zǔ)对比可以显示(shì)出(chū)日股今(jīn)年以来的强势：东证指数年内已累(lèi)计上涨了逾(yú)15％，远远超过了标普500指数(shù)约9％的涨幅。截(jié)止本周三，追踪日本股市的(de)最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期(qī)涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把(bǎ)周期缩短(duǎn)到二(èr)季度(dù)迄今的(de)短(duǎn)短一个半(bàn)月，日股的涨幅更(gèng)是(shì)在(zài)全球主要股(gǔ)指中几无敌手……

　　日(rì)股(gǔ)为何能一(yī)举领涨全球？对于许(xǔ)多国(guó)际市场的投资者(zhě)而言，近来(lái)提到日股的优(yōu)异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月对日本市(shì)场表现(xiàn)出的(de)强烈(liè)投(tóu)资意愿。正是(shì)巴菲特进一步增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社仓位，令越来越多的业内人(rén)士开始注意到这(zhè)一全球第三大经济(jì)体的巨大投资机(jī)会。

　　不(bù)过，日(rì)股本(běn)轮爆发背后(hòu)的成功(gōng)秘诀(jué)，真(zhēn)的仅仅只(zhǐ)是获得(dé)了(le)“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答(dá)案(àn)显然没那么简单！事实上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并(bìng)不是(shì)巴(bā)菲特(tè)的(de)出现让日(rì)股变得吸引人(rén)。巴菲特所(suǒ)看(kàn)到的（机会）其(qí)实也(yě)正(zhèng)是其他人眼下(xià)正(zhèng)在看(kàn)到的，人(rén)们(men)对日股的(de)前景正感(gǎn)到(dào)非常兴(xīng)奋(fèn)！

　　至于(yú)究竟有哪些(xiē)因(yīn)素在推动着日(rì)股上涨(zhǎng)？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂热的(de)外资买需

　　根据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前(qián)已经连(lián)续第六周成为了(le)日本股票的净买家。在此期(qī)间，外国投资者大举涌入了(le)日股(gǔ)股票和期货市(shì)场(chǎng)，净流(liú)入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根据交易所的数据，在(zài)截至5月12日的最近(jìn)一周内，海外交(jiāo)易者又(yòu)净买入了价值7810亿日元（约合(hé)57亿美元）的(de)股(gǔ)票和(hé)期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经济(jì)学(xué)”时代初期以来，他就(jiù)从未见过外国投资(zī)者对日(rì)本如此感兴(xīng)趣(qù)。

　　在欧美银行系统(tǒng)不稳(wěn)定和信用紧缩风险的笼(lóng)罩下，越来越多的海外投资者似乎看到了日本(běn)股(gǔ)市作为避险地(dì)的“稳定性”。日本(běn)股票给人的长(zhǎng)期低迷印象正在减弱，持续稳定(dìng)在1美元(yuán)兑(duì)换130日元的日元汇率、以及股神巴菲特对日(rì)本(běn)五大商社(shè)的增持(chí)，也令不少海(hǎi)外投资者(zhě)对投资日本(běn)产(chǎn)生(shēng)了更(gèng)多的(de)兴趣。

　　高盛日(rì)本公(gōng)司就表示，近(jìn)来已受到(dào)了越来越多平时不(bù)太关注日本(běn)市场的海外投(tóu)资者的咨询。不(bù)少(shǎo)海(hǎi)外投资者在看(kàn)到(dào)日本股市的涨幅(fú)超(chāo)过(guò)美股(gǔ)后，开(kāi)始(shǐ)调(diào)查(chá)其中(zhōng)的原(yuán)因，他们的建(jiàn)仓买入又(yòu)进(jìn)一步促使股(gǔ)市上涨，形成了目(mù)前的良性循环(huán)。

　　一个(gè)值(zhí)得留意的现(xiàn)象是，在巴(bā)菲特上月公开表态(tài)力挺日(rì)股后，包括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街(jiē)资(zī)本也已相继造访日本。这(zhè)些海外资(zī)金(jīn)有意(yì)复(fù)制(zhì)巴菲特的策略，通过(guò)低成本日元融资押注高股(gǔ)息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加大投资(zī)，也存在着在国际(jì)市场(chǎng)上分散(sàn)投资(zī)对象(xiàng)的想法。虽然(rán)巴菲特相信美国的增长(zhǎng)潜力，但(dàn)过度集(jí)中会产(chǎn)生(shēng)风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市(shì)的回(huí)报率是在波动(dòng)性远(yuǎn)低于美国科技(jì)股的情况下实现的。这意味着日本股市对美国(guó)投资者来说应该颇有吸引力。对(duì)美国债务上(shàng)限的担忧可(kě)能(néng)也(yě)刺激了一(yī)些“末日准(zhǔn)备(bèi)者(zhě)”涌入日本股市克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思，以(yǐ)此作为(wèi)避险(xiǎn)手(shǒu)段。

　　法国兴业银行(xíng)分(fēn)析师(shī)Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等(děng)人在(zài)周二的一份报告中也(yě)表(biǎo)示，“外资(zī)的回归是(shì)日本股市复苏的重要标志。（我们）将继续对日本(běn)股票(piào)维(wéi)持(chí)超配，并偏向银行、金(jīn)融(róng)和(hé)价(jià)值股的(de)投资。”

　　深层次的(de)企业治理(lǐ)变革

　　当然，在海外投资者今年(nián)对日本产生(shēng)兴(xīng)趣(qù)之前，他们此(cǐ)前在(zài)这片(piàn)“失落地带”曾经历过长达数(shù)十(shí)年(nián)虚假的曙(shǔ)光和令人失望的低回报(bào)。那(nà)么这一次，即(jí)便有着避(bì)险和(hé)多元(yuán)化分(fēn)散投资的需求，他们(men)又为何铁了(le)心一定要来(lái)日本市场？日本市场的吸(xī)引力就一(yī)定(dìng)远超(chāo)全(quán)球其他地区吗？

　　这(zhè)便(biàn)不得不提日本市(shì)场眼下正经历(lì)的一(yī)场“蜕变”了！

　　金(jīn)融(róng)服(fú)务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本(běn)股市本轮上涨的主(zhǔ)要原(yuán)因还源于治理(lǐ)标准的(de)提高，以(yǐ)及企(qǐ)业部门推动(dòng)向股东返还现(xiàn)金。日本多年的公司治理改革已开始见(jiàn)效，这项改革最初由已故前(qián)首相安(ān)倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日(rì)本企业(yè)的派息已大幅增加(jiā)，在截至今年3月的财年中，日本企业(yè)宣布的回购(gòu)规(guī)模已飙(biāo)升至9.7万亿日元（合(hé)714亿美元）的历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公司资(zī)产负(fù)债表上有净现金，而(ér)美国(guó)的这一比例只有20％多一点；东证指数成分股公(gōng)司中约有54％的公司股价低于每股账面价(jià)值(zhí)，而标普500指数(shù)成分股(gǔ)中这一比例仅为7％。单从市(shì)净(jìng)率等估值指标来看，这就为日本股市提供了(le)更坚实(shí)的底(dǐ)部和更(gèng)高(gāo)的上限(xiàn)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变股价跌(diē)破每股净(jìng)资产(chǎn)——市净率(lǜ)低于1倍的情(qíng)况，还请求上市(shì)企业(yè)在意识到资(zī)本成本的前提(tí)下推进(jìn)经营并(bìng)公布改善方案等。

　　与此相呼应(yīng)的行动已开始扩(kuò)大(dà)。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会社推(tuī)出了力争(zhēng)“早日实(shí)现市净率超过1倍”的(de)中期(qī)经营计划和(hé)股票回购，股价随后大涨近(jìn)4成(chéng)。清水建(jiàn)设株式(shì)会社4月下旬也宣布了上限200亿(yì)日元(yuán)的股票回(huí)购和积极压缩政策性(xìng)持股的(de)方针，该公司股价随后(hòu)上(shàng)涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三(sān)菱商(shāng)事在(zài)内的(de)日(rì)本龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业(yè)在近期公布财报(bào)时(shí)，也(yě)均宣布(bù)了新的股票回购计(jì)划。不少分析师预计，到今年5月底，各日本上市公司(sī)的(de)回购(gòu)规模(mó)将(jiāng)进一(yī)步创下(xià)新纪录。

　　高(gāo)盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东(dōng)京证交(jiāo)所）主题(tí)正引起(qǐ)许多海外投资者的(de)共鸣，他们开始看到这方(fāng)面的有利证据(jù)。在交易(yì)所(suǒ)这些(xiē)变(biàn)化的推动(dòng)下(xià)，许多公司正在回(huí)购股份，厘清经常令人(rén)困(kùn)惑(huò)的交叉持(chí)股，并在定期公开会议之前(qián)与股东进行更密(mì)切的接(jiē)触(chù)。”

　　对(duì)冲基金集(jí)团Man GLG日(rì)本(běn克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思)股票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交所的鼓励意(yì)味(wèi)着“过去两年在这(zhè)方(fāng)面发生的事情比过去30年还要多”，这是股市充满(mǎn)活力表现的最大(dà)单一原因(yīn)。他(tā)们对提高股本回(huí)报率有着坚定的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然宽(kuān)松(sōng)的货币政(zhèng)策(cè)和日本相对稳健(jiàn)的经济基本(běn)面(miàn)，显(xiǎn)然也对日股的表现构成了(le)提(tí)振。

　　尽管新(xīn)行长植田(tián)和男上月已(yǐ)走(zǒu)马上任，但日本(běn)央(yāng)行暂时仍未改(gǎi)变其(qí)大规(guī)模(mó)的货币宽松路(lù)线。即便日本(běn)通货(huò)膨(péng)胀(zhàng)率超过了央行2％的(de)目(mù)标，但植田和男依然强调，“还不能放心地说通胀（达到了(le)央(yāng)行目(mù)标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央行(xíng)克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思今(jīn)年上半年还在持续(xù)加息，并已被迫在物价与(yǔ)经济稳定之间作出艰难抉择。继续宽(kuān)松的日(rì)本央(yāng)行眼下(xià)依然处于能(néng)让海外投资者放心购买的(de)状(zhuàng)态。

　　日本宏观经济的表现目前也(yě)相对(duì)更为稳健。日本内阁(gé)府17日公布的数(shù)据显示，今(jīn)年前(qián)三个月日本国内生产总(zǒng)值（GDP）折(zhé)合成年率增(zēng)长1.6％，创下(xià)了近三个季度以来新(xīn)高。

　　日本国家(jiā)旅游局表示，受(shòu)益于中国放(fàng)宽(kuān)旅行限制，4月商务和休闲外国(guó)游(yóu)客人(rén)数从(cóng)此(cǐ)前的182万攀(pān)升至195万。高盛策略师在报告中指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本央行持续(xù)宽松(sōng)等积极因(yīn)素，日(rì)本(běn)这个(gè)世界第三大经(jīng)济体(tǐ)的(de)前(qián)景十分强劲。

　　值得一提的(de)是，从经济合作(zuò)与发展组织的经济前景指数来看，日(rì)本目(mù)前是七国(guó)集团中唯一(yī)一(yī)个(gè)超过临界线(xiàn)100的(de)。

　　日本第三大在线经纪商(shāng)Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的业绩似乎相当不(bù)错，重(zhòng)要的汽车行业预计利润将(jiāng)增长。以内需为导向的企业正受益(yì)于入境游增(zēng)长(zhǎng)的前(qián)景(jǐng)，而大型银行也获得了(le)丰厚的收益(yì)。预计日本股市到今年年(nián)底将进一步上涨10％或更(gèng)多(duō)。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本股市今年的涨势(shì)或将(jiāng)延续下去，因盈利(lì)增长、股票回购和估(gū)值仍处于低位吸引了(le)买家，巴菲(fēi)特的(de)认(rèn)可、公司治理(lǐ)的改善均提(tí)振了市(shì)场，而(ér)企业(yè)财报的不(bù)俗(sú)表现或有望(wàng)成为最(zuì)新的上(shàng)行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思