周一的(de)股(gǔ)市(shì)震荡翻红(hóng)，上周股(gǔ)市(shì)下(xià)跌期间净买(mǎi)入的(de)“抄(chāo)底资金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易(yì)日市(sh蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁ì)场(chǎng)总体下跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模(mó)式，在股市大幅下挫(cuò)的(de)时刻再度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估(gū)”长期(qī)投资价值被(bèi)资金看好，而高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸(xī)引(yǐn)资金追(zhuī)逐；净流出(chū)方面(miàn)，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期(qī)净流(liú)出，资金出现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净流入(rù)资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流(liú)入资(zī)金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个交(jiāo)易日，5天(tiān)股(gǔ)市(shì)调整期间，资金(jīn)更(gèng)是净(jìng)买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表(biǎo)现看，科(kē)创(chuàng)50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业(yè)或主题(tí)ETF中，近(jìn)期震荡(dàng)下行的半导体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净买入的(de)榜首，单日净(jìng)买入金额(é)接近5亿元，目前(qián)仍处于估(gū)值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品(pǐn)也位居净流入资金前列，而在近日(rì)遭遇(yù)高位(wèi)回调(diào)的游戏ETF，也受到资(zī)金的(de)逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然(rán)有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位公募股票权益基(jī)金经理表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国(guó)经济(jì)中长期(qī)的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限(xiàn)、出(chū)口下行(xíng)及地(dì)产(chǎn)销售恢复疲软(ruǎn)将驱(qū)动市场展现出(chū)更(gèng)多结(jié)构(gòu)性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)，波动率偏(piān)高的情(qíng)况(kuàng)下，资金可能(néng)更(gèng)青睐用(yòng)大盘(pán)宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机(jī)构分析(xī)，由(yóu)于近(jìn)日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因(yīn)是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有所回落。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还会长期关(guān)注数字化(huà)对(duì)生产力的提(tí)升，因此(cǐ)，包括计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒(méi)等(děng)调整(zhěng)下来的行业，可能会(huì)继续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获利兑(duì)现需(xū)求叠加经济数据不及预(yù)期，权重(zhòng)板块回调(diào)带动大盘(pán)指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认(rèn)为(wèi)，从长远看(kàn)，“中特估”或有望引领(lǐng)低估(gū)值央企的价值重估(gū)，有(yǒu)基本面(miàn)支撑的低估值央企或(huò)有望受(shòu)益。

　　博(bó)时基(jī)金权益投资(zī)一(yī)部(bù)基金经(jīng)理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业(yè)国央企的严重低配和(hé)低估。而在这种大(dà)幅低(dī)估和低配背景下，部分企(qǐ)业(yè)因为自身经(jīng)营改善、高股息水平等特征，使得其估值修(xiū)复成(chéng)为了可能(néng)。虽(suī)然经过前期(qī)反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处(chù)于低位(wèi)，由于情绪(xù)和资(zī)金仍旧是(shì)主导，短期表现(xiàn)存在剧烈(liè)波动可能(néng)；从中期看，整体大金(jīn)融(róng)当(dāng)前估值仍旧处(chù)于中低(dī)水平，部分个股尤其(qí)是基本面明显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修(xiū)复的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估(gū)值水(shuǐ蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁)平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资(zī)金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期(qī)行情板块，以及部分海外(wài)指数遭(zāo)遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单(dān)看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单(dān)日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外(wài)，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单(dān)日净(jìng)流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越(yuè)买”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出(chū)，而(ér)今年涨幅(fú)接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调(diào)整中(zhōng)迎来“获利了结”资(zī)金(jīn)，单日净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基建板(bǎn)块(kuài)受益(yì)于“一带(dài)一路(lù)”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调(diào)整要(yào)求，可能会受到获(huò)利盘(pán)的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的(de)整(zhěng)体机会值(zhí)得关(guān)注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出(chū)的证券(quàn)保险板块称，一季报(bào)陆(lù)续披露，非银金(jīn)融业(yè)绩(jì)超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度(dù)显著改善，差异化(huà)最低结算备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券公司保证金(jīn)比例下调，经济温和复苏下行业景(jǐng)气度有望(wàng)持续修复。保险板块一(yī)季报净利润超预期(qī)，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力实现(xiàn)了一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势较明(míng)显，资产端或有(yǒu)望维持较高增速(sù)。

　　而(ér)针对电力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年(nián)宏观经(jīng)济(jì)运行总体(tǐ)回升有望将(jiāng)促进电力消费需(xū)求增长。受上年同(tóng)期低(dī)基数等(děng)因素影响，预计今年二季度电力消费增速将有望(wàng)回升。在(zài)电力市场化(huà)改革的持续推进(jìn)下(xià)，电价趋(qū)势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有(yǒu)望持续推广，容(róng)量(liàng)补偿电价等机制或有望出台。

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