昨夜，美国银行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘商品期货(huò)全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又崩了，第(dì)一共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价格(gé)飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率大幅(fú)下(xià)跌(diē)，债券交(jiāo)易员不再完全押注(zhù)美联储会再(zài)加息(xī)25个基点。6月的美(měi)联(lián)储利(lì)率掉期合约目(mù)前反映出，央行(xíng)基(jī)准(zhǔn)利率仅比当前有(yǒu)效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两(liǎng)次(cì)FOMC会(huì)议中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员(yuán)认为美联储(chǔ)在5月份加息几(jǐ)乎是(shì)肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外(wài)，掉期交易(yì)还显示，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后美(měi)联(lián)储降息(xī)的押(yā)注有所(suǒ)增加(jiā)，他们预计(jì)到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数(shù)期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何(hé)要(yào)求和条(tiáo)件的情况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务(wù)上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的(de)政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美(měi)国国(guó)会不提高政府(fǔ)的债务(wù)上限，由此产生的债务违约(yuē)将在(zài)美国引发(fā)一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导致失(shī)业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产生(shēng)一场经济和金融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成本(běn)永久提(tí)高(gāo)，增加(jiā)未来(lái)的投(tóu)资成本。如果不提高(gāo)债务上限，美国企(qǐ)业将面临信(xìn)贷(dài)市场的恶(è)化，政(zhèng)府将可能无法向(xiàng)军人(rén)家庭和依赖(lài)社会保障(zhàng)的(de)老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身而出(chū)的时刻(kè)，为了(le)他们的(de)基本自由挺身(shēn)而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜(bài)登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但(dàn)他的年(nián)龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期(qī)结束时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持(chí)他参选的(de)人中(zhōng)，69％的(de)人认为(wèi)年龄是(shì)一个主要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所(suǒ)公布劳动节(jié)期间(jiān)有关工作安排(pái)，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合约的(de)交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜(tóng)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，所有品种期货(hu嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗ò)合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的(de)交易保证金标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤(xiān)期(qī)货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)各期货持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水平恢复至(zhì)节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关(guān)品种持仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未出现单边市(shì)的第一个交易(yì)日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权各合约的(de)保(bǎo)证金调整(zhěng)系(xì)数(shù)根据相应(yīng)股(gǔ)指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连(lián)续报价的第(dì)一个(gè)交易日结算(suàn)时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现(xiàn)货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近(jìn)期(qī)降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不过(guò)，盘面主要(yào)以预期为(wèi)主，昨日盘(pán)面(miàn)下(xià)跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪(xù)较(jiào)浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期(qī)现货价(jià)格同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成(chéng)本(běn)附近明(míng)显承压。同时，套(tào)保资(zī)金介入。因此(cǐ)周二期(qī)货(huò)盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪(zhū)分析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗(lái)看(kàn)，截(jié)至3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏相当(dāng)于正常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及(jí)生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着今年(nián)一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是(shì)事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年(nián)下半年市场(chǎng)不会出(chū)现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格林(lín)大(dà)华期货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度初生仔猪(zhū)来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环(huán)比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生(shēng)猪(zhū)出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发(fā)展，而且规(guī)模化(huà)占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去年(nián)同期，产能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常(cháng)保有量，可见国家稳(wěn)猪价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升(shēng)。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库(kù)容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总(zǒng)结(jié)为持(chí)续(xù)向(xiàng)好发展态势，政策引(yǐn)导及市场预(yù)期(qī)向(xiàng)好，加(jiā)上居民收入增加、消费意(yì)愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是(shì)，实际需求却一(yī)直不温(wēn)不火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪(zhū)的需(xū)求(qiú)大概率将回(huí)归(guī)到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示(shì)，此次需求好转主要在(zài)于冻(dòng)品入库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目(mù)前(qián)“五一”备(bèi)货基本(běn)收(shōu)尾，从走量看(kàn)并(bìng)未出现明显提升，随(suí)着二季度(dù)气温(wēn)升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次回(huí)归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来(lái)，生猪(zhū)整体(tǐ)供(gōng)给相对充足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假期效应(yīng)过后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本(běn)面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面(miàn)资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持(chí)低(dī)位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度二(èr)次(cì)育肥(féi)缓慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏(lán)量(liàng)处于逐步增加(jiā)的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预(yù)期下，相对支(zhī)撑当(dāng)期(qī)生猪价格(gé)，故(gù)目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不(bù)过(guò)在国家良好调控(kòng)之下(xià)，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备(bèi)持续大(dà)幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下(xià)，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚(jù)，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择(zé)机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货盘中大(dà)幅下(xià)跌，连续(xù)第三(sān)个交易(yì)日(rì)下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油(yóu)行(xíng)情变化多集中在(zài)需求端(duān)的(de)扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度(dù)洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于(yú)第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低(dī)国(guó)内需求(qiú)的担忧则进一步(bù)加速了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记(jì)者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的波(bō)及(jí)范(fàn)围预计很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第(dì)一波(bō)，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比上一(yī)个交易(yì)日(rì)均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对(duì)东南亚地(dì)区棕榈油食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同期最高(gāo)水平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西(xī)亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰(rǎo)动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预(yù)期(qī)下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植(zhí)物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库存则继(jì)续增高(gāo)至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或将冲击印度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步(bù)入季节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月份工作(zuò)日较少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不佳持(chí)续(xù)，后期(qī)马棕继(jì)续(xù)面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或(huò)维(wéi)持承压(yā)回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油(yóu)总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经走负(fù)的国(guó)际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进口需(xū)求(qiú)大概率(lǜ)出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低(dī)，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存(cún)仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随(suí)着气温(wēn)升(shēng)高及(jí)棕(zōng)榈油消费进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望(wàng)回升(shēng)，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值(zhí)得关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印(yìn)尼(ní)次(cì)之。如(rú)果(guǒ)出(chū)现持续(xù)干燥天气，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将被打破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚存利多因素支(zhī)撑。国(guó)内(nèi)贸易商进(jìn)口利润深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频(pín)现洗船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽(suī)可能(néng)有影(yǐng)响，但无(wú)法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国(guó)内库(kù)存(cún)短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕的(de)预期基本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步(bù)入增产周(zhōu)期，供应增加(jiā)而(ér)出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差(chà)处于(yú)历史极低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因(yīn)素对盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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