美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还(hái)表示，其(qí)核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常(cháng)水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不(bù)善是导致(zhì)破(pò)产的(de)主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的(de)商(shāng)业(yè)模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资(zī)本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集(jí)中于财(cái)富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的(de)做空压(yā)力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美(měi)国(guó)人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静(jìng)的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得(dé)到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全(quán)的(de)担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安(ān)全(quán)的高度(dù)担(dān)忧可能并(bìng)非美国(guó)人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要(yào)再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点(diǎn根号20等于多少 化简 根号怎么算)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货(hu根号20等于多少 化简 根号怎么算ò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美(měi)国经济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再次进入(rù)集中(zhōng)避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产带来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问(wèn)题(tí)再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出(chū)现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期(qī)，显示(shì)在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联(lián)储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点是在银(yín)行业(yè)危(wēi)机的背(bèi)景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连(lián)续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度(dù)进入(rù)供(gōng)小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出(chū)现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不(bù)到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来(lái)的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供应端(duān)总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下(xià)移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(có根号20等于多少 化简 根号怎么算ng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的(de)利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率也出(chū)现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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