财联社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的(de)首季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cān225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子g)换股，可见越来(lái)越(yuè)多的(de)基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯(x225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子īn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端(duān)的(de)应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的(de)一个(gè)缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多(duō)的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无(wú)论是(shì)基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本(běn)面的确(què)认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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