自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于(yú)华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下(xià)行(xíng)周期(qī)拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的(de)增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的(de)一(yī)致(zhì)预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜英(yīng)也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都(dōu)是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司(sī)的长期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法(fǎ)法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入(rù)出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国(guó)产替代(dài)加速的预期(qī)，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰(tài)基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期(qī)相(xiāng)较(jiào)于其(qí)他半导体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过(guò)于(yú)求周期，各厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂(chǎng2197的立方根是多少，216的立方根是多少)商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下探的(de)周(zhōu)期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基(jī)金提(tí)醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资机会需要看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和(hé)消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科技的(de)投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一(yī)步压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收(shōu)2197的立方根是多少，216的立方根是多少和利润迎来拐点(diǎn)。

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