本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎(hū获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗)都有亮(liàng)点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从(cóng)事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润(rùn)此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神(shén)经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设(shè)计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决(jué)方案能力(lì)的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗产涂布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负极(jí)浆料完成后的(de)下(xià)一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工(gōng)序的核心环(huán)节(jié)，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目(mù)前，曼(màn)恩(ēn)斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行(xíng)业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过(guò)程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导(dǎo)体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模化(huà)完(wán)成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气(qì)度也(yě)一(yī)般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直(zhí)聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车行业(yè)的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化(huà)解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行(xíng)业(yè)前(qián)景不算很差，但公(gōng)司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事(shì)电力工程技术服务(wù)及(jí)地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力(lì)工程技术服(fú)务主要系(xì)为电网企业、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工(gōng)程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设(shè)计(jì)咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域(yù)提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信(xìn)频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片(piàn)模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服务的国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特新(xīn)“小巨(jù)人(rén)”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工(gōng)集团(tuán)。成(chéng)立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度(dù)极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户提供(gōng)移动互联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客(kè)户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互(hù)联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉(jué)上市(shì)就是(shì)业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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