金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市(shì)场收盘，商品期货(huò)多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜(yè)公布的数据(jù)，美国(guó)4月生产者价格(gé)指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(chū)生产物资通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然(rán)成(chéng)为一种共识，因此本周在美联(lián900g是几斤 900g是多少毫升)储越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束到(dào)降息周期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季(jì)度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政(zhèng)策的不(bù)确定性(xìng)，贵金属部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预期(qī)下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预(yù)期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联(lián)储(chǔ)政策(cè)转向宽(kuān)松(sōng)预期以(yǐ)及(jí)经(jīng)济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白银走势，白(bái)银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高位回(huí)落(luò)，下方仍有(yǒu)一(yī)定的(de)空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎(àng)司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有(yǒ900g是几斤 900g是多少毫升u)效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机(jī)引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当前(qián)继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持(chí)续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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