金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负(fù)责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经(jīng)中国人民银(yín)行(xín中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将g)认可的衍(yǎn)生(shēng)品主(zhǔ)协议(yì)或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发(fā)布后也(yě)可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可的(de)境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子(zi)交易(yì)平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确(què)认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构和(hé)香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场清算(suàn)所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)清算会员(yuán)资格(gé)或(huò)作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外(wài)结算公司(sī)综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合(hé)集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的(de)交易及时(shí)纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何(hé)进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是(shì)指清(qīng)算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和卖(mài)方的(de)买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司于(yú)当日将交易(yì)进行合(hé)约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者(zhě)与场外(wài)结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与境内参(cān)与者(zhě)之间的(de)合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外结(jié)算公司可在(zài)境内银行开立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需(xū)要在应急(jí)情况下(xià)所融入(rù)资(zī)金的(de)本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算(suàn)所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于(yú)每(měi)一中央对(duì)手方从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何(hé)会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结(jié)算公司名(míng)义于(yú)境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外(wài)结(jié)算公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于(yú)双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源(yuán)池(chí)存管银(yín)行应当向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应(中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将yīng)当按照规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资(zī)者等相关主体进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场每(měi)日交易净限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全(quán)部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义本金(jīn)净(jìng)额(é)每(měi)日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展情(qíng)况适(shì)时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应(yīng)当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调(diào)整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人(rén)民(mín)币购(gòu)售业(yè)务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和(hé)境(jìng)外清算(suàn)行进(jìn)入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行(xíng)和(hé)境外(wài)参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其(qí)相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外(wài)汇的境外(wài)中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外(wài)投资者可在(zài)香港结(jié)算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择(zé)一(yī)家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向中国人民银(yín)行认可(kě)的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报(bào)告(gào)库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发(fā)布(bù)相关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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