自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(niá说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思n)以来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科(kē)创(chuàn说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思g)板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板的(de)核(hé)心(xīn)权重行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的(de)预(yù)期(qī)吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一(yī)步(bù)分(fēn)析指(zhǐ)出(chū)，整体来(lái)看，科(kē)创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来(lái)的一致预(yù)期净(jìng)利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映出较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科(kē)创50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年(nián)以来科(kē)创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来(lái)产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的(de)长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时(shí)间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业进入(rù)供过(guò)于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存(cún)去化。供给(gěi)与需求的(de)错配使(shǐ)得存储行(xíng)业具(jù)有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前(qián)处(chù)于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链下游传导到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国(guó)际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资(zī)机会(huì)需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度(dù)及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资(zī)机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步(bù)压缩产业链库存(cún)的(de)时期(qī)，价(jià)格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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