自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接(jiē)近(jìn)13％，科创(chuàng)板再(zài)迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科(kē)创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的(de)操(cāo)作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资金不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的(de)工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来(lái)，电子(zi)、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增速保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50相比其(qí)他(tā)宽(kuān)基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块(kuài坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法)整体估(gū)值(zhí)性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个(gè)品类追加列入出口管理的(de)管制对(duì)象，上(shàng)述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于(yú)7月开(kāi)始(shǐ)实施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的(de)预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季(jì)度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大(dà)宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年(nián)四(sì)季度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带(dài)来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子(zi)大(dà)概率(lǜ)在二季(jì)度及(jí)二季度(dù)以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年(nián)硬科技的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供(gōng)给(gěi)侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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