编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域(yù)，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调(diào)仓来(lái)看(kàn)，在他(tā)的(de)成名(míng)作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价(jià)比更优的(de)领域(yù)。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技(jì)替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公(gōng)募在(zài)经历(lì)去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值(zhí)得关注的(de)是，公(gōng)募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一(yī)季(jì)的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可(kě)能(néng)是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季(jì)度就(jiù)是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服(fú)务(wù)商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分(fēn)机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的(de)施(shī)成外(wài)，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部(bù)披露，截(jié)至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发(fā)布的(de)年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能(néng)源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前(qián)市(shì)值的(de)投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能(néng)源行业(yè)的(de)终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过(guò)程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持有的(de)是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的(de)收(shōu)益率(lǜ)接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的(de)中(zhōng)字(zì)头公(gōng)司达到(dào)了四(sì)家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度(dù)价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却退出了(le)前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中(zhōng)南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在不(bù)远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城(chéng)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来(lái)看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中(zhōng)新进的(de)公(gōng)司(sī)半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的(de)电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金(jīn)坚(jiān)持自下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和(hé)企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们(men)较为看(kàn)好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了(le)他的成(chéng)名作银河(hé)创新娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国(guó)软件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了(le)软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名的还有华(huá)安(ān)胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三(sān)位基(jī)金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的(de)还是(shì)他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科(kē)技(jì)创新(xīn)和消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的(de)消(xiāo)费及(jí)原材料放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就(jiù)是(shì)这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业的(de)持仓(cāng)。截至季(jì)度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和安(ān)徽(huī)合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等行业(yè)的(de)配置。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结(jié)构(gòu)主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端(duān)制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升(shēng)的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技(jì)替代了(le)上(shàng)一季的新雷(léi)能(néng)。从(cóng)整(zhěng)体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思(sī)路(lù)在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的产业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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