本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本(běn)面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始(shǐ)下(xià)游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最(zuì)好的时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神(shén)经学科(kē)为龙(lóng)头(tóu)，强专科(kē)、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医(yī)疗(liáo)服务(wù)网。服(fú)务(wù)病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极(jí)浆料完(wán)成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的核(hé)心(xīn)环节，目(mù)的是将正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装的(de)代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外(wài)客户提(tí)供一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等(děng)领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司(sī)提(tí)供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显然(rán)是要(yào)比(bǐ)那些(xiē)已经规模化(huà)完成有利(拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗lì)润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势。拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗p>

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织(zhī)物的(de)染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业(yè)景气(qì)度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服(fú)务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行业(yè)的(de)整车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上市(shì)，汽车(chē)软件(jiàn)服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含(hán)量较低，产品以车(chē)企(qǐ)营(yíng)销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务及地理信息(xī)技术(shù)服务。电力(lì)工程技术(shù)服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务(wù)主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较(jiào)依(yī)赖(lài)内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射(shè)频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端(duān)芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大量研发(fā)投(tóu)入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于(yú)这种客户不透明(míng)度极高的(de)军(jūn)工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)客(kè)户(hù)提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联网相关场景提供(gōng)物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综(zōng)合(hé)解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和(hé)其(qí)他通(tōng)用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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