昨夜，美国银(yín)行股持(chí)续(xù)暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股又崩(bēng)了(le)，第一共和银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国(guó)国债(zhài)价格飙(biāo)升(shēng)，短(duǎn)期(qī)市场利率大(dà)幅下跌(diē)，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再(zài)加息25个基(jī)点。6月的(de)美联储利率掉(diào)期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联(lián)邦(bāng)基金利(lì)率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了(le)大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易(yì)还(hái)显示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预(yù)计到年(nián)底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为去年12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内(nèi)期货主力(lì)合约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外(wài)盘(pán)有色(sè)金属(shǔ)全(quán)线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债务上限方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的情况下(xià)打消违约的可(kě)能性(xìng)，并解(jiě)决债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了(le)一(yī)项将债务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦警告(gào)称，如果美国(guó)国会不提(tí)高(gāo)政府的(de)债(zhài)务上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国引(yǐn)发(fā)一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约将导致失业率上升(shēng)，同时使(shǐ)美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产生一场经(jīng)济(jì)和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提高(gāo)，增加未来(lái)的(de)投资成本。如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业将面临信贷(dài)市(shì)场的(de)恶化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和(hé)依赖社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美国总外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一(yī)代(dài)人都要经历为了民(mín)主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了他们的基本(běn)自由挺身(shēn)而(ér)出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的(de)原因。加入我(wǒ)们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没有真正(zhèng)的(de)挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第(dì)二任(rèn)期(qī)结束时，这位资(zī)深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一(yī)个主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日(rì)，国(guó)内(nèi)各家期货(huò)交易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整(zhěng)相关期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期所通(tōng)知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市(shì)的(de)交易(yì)日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻(bō)璃(lí)、纯碱期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，自品种持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市的(de)第一个(gè)交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯(xī)期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他(tā)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平恢复至节前标准(zhǔn)；其(qí)他期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现单边市的(de)第一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合(hé)约的(de)保证(zhèng)金调整系(xì)数根据相应股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业(yè)硅(guī)品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续报价(jià)的第一个交易(yì)日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货(huò)价格走(zǒu)势背(bèi)离，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分(fēn)析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二(èr)次(cì)育肥造成货(huò)源有所收(shōu)紧(jǐn)；二(èr)是(shì)来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二次(cì)育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全(quán)国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存(cún)栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来(lái)看(kàn)，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松(sōng)大(dà)概(gài)率延长至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从(cóng)月度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量各月环(huán)比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对(duì)充足(zú)。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前(qián)生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于(yú)去(qù)年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产(chǎn)能(néng)调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价(jià)差(chà)恢复(fù)，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库存(cún)水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结(jié)为持(chí)续向(xiàng)好发展态(tài)势(shì)，政(zhèng)策引(yǐn)导及市场预(yù)期向好(hǎo)，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是(shì)，实际(jì)需求却一直(zhí)不(bù)温不火(huǒ)。目前看，今年(nián)生猪的(de)需求大(dà)概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走量(liàng)看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度(dù)气温升(shēng)高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次(cì)回(huí)归至(zhì)低(dī)迷(mí)状(zhuàng)态(tài)。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于(yú)供(gōng)大于求状态(tài)，现货价(jià)格“五一(yī)”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态(tài)下外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回(huí)供(gōng)需基本面。当前距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期货盘(pán)面(miàn)资金已经(jīng)提前(qián)反映了市(shì)场情(qíng)绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范(fàn)假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势不(bù)改，大(dà)概率仍将保持(chí)低位盘整运行(xíng)状态。不(bù)过，市(shì)场预(yù)期二(èr)季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情或好(hǎo)于一(yī)季度。按照官(guān)方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当(dāng)期生猪价(jià)格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好(hǎo)调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具备持(chí)续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件。在国家政策(cè)端稳定猪(zhū)价意(yì)愿强烈(liè)的背(bèi)景(jǐng)下，期价上(shàng)行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连续(xù)第三个交(jiāo)易(yì)日(rì)下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在(zài)需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带来(lái)了(le)压力；另一(yī)方(fāng)面，市场对于第(dì)二波新(xīn)冠疫情(qíng)可能(néng)到来(lái)从而降低国(guó)内需求的担(dān)忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期(qī)货农产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日(rì)本等海外(wài)经验，第二(èr)波疫情的波及(jí)范围预(yù)计很(hěn)大概率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归(guī)基本面。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场(chǎng)延(yán)续了产地(dì)未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个交易日均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对(duì)东南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食(shí)用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入(rù)增产季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚(yà)出口大(dà)增，库存超(chāo)预期(qī)下(xià)降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要(yào)进口国植(zhí)物油供应(yīng)充(chōng)足，印度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至(zhì)345万(wàn)吨，充(chōng)足的库(kù)存(cún)和竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商(shāng)期货(huò)油(yóu)脂(zhī)油(yóu)料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年(nián)4月份工作日(rì)较(jiào)少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计(jì)开始小幅(fú)度累库(kù)，且随着复(fù)产利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持(chí)承压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是其国内食(shí)用油峰(fēng)值库存问题仍未(wèi)解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食(shí)用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据(jù)目(mù)前已经走负的(de)国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内(nèi)方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口量预(yù)估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油港口库存(cún)仍处(chù)在历史同期高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温(wēn)升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙(sūn)啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚(yà)天(tiān)气值得关注，目(mù)前已(yǐ)有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素(sù)支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商进口利润深(shēn)度(dù)亏损，5月(yuè)船期频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到(dào)港数(shù)量(liàng)将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本(běn)一致。天气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步(bù)入增产周期(qī)，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需求(qiú)较差，未(wèi)来产地存在累(lèi)库预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价差(chà)处于历(lì)史极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存在(zài)集中供应压(yā)力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么