编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季行(xíng)情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化(huà)明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来(lái)看(kàn)，在(zài)他(tā)的成名(míng)作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和(hé)祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看(kàn)出(chū)其坚(jiān)守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就(jiù)依(yī)次是(shì)茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱(cāng)石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思(sī)路可(kě)能是想利(lì)用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链(liàn)，餐饮的(de)恢(huī)复是(shì)确(què)定(dìng)的(de)；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，金(jīn)域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀在新进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快(kuài)报(bào)来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出(chū)现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了(le)，而(ér)他在管的7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然(rán)为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命周期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部分制(zhì)造(zào)业一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据(jù)显示目前(qián)在(zài)管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有(yǒu)的是完全(quán)一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是(shì)，如果按(àn)照保留(liú)小数(shù)两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余7只基金(jīn)均实(shí)现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的(de)的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产是(shì)我们(men)的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为(wèi)公募中(zhōng)少数的(de)深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的(淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀de)景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信(xìn)却退出(chū)了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股格(gé)外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国企业(yè)处(chù)于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐(qí)划(huà)一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新(xīn)进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油(yóu)和中国(guó)移动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的(de)估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的(de)龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业(yè)绩(jì)优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来(lái)看(kàn)，除(chú)去(qù)银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的(de)均是第一季度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍(réng)处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会(huì)，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益于国(guó)民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉(huī)映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的(de)持(chí)仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季(jì)度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了(le)工程机械(xiè)、家居(jū)、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药(yào)等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科(kē)技(jì)、消费(fèi)板块的(de)适度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流(liú)通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持(chí)续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为(wèi)例(lì)，实(shí)际上一季度(dù)他(tā)仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现(xiàn)得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是(shì)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和(hé)昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发(fā)动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的(de)新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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