今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一(yī)波三(sān)折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披(pī)露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金（不同造梦西游3宠物技能几级领悟份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经(jīng)理在(zài)一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统(tǒng)计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对(duì)其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于(yú)港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国(guó)内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣(xīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一造梦西游3宠物技能几级领悟定程(chéng)度(dù)的压(yā)制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物(wù)医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩(jì)的释放和四(sì)季(jì)度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均(jūn)在(zài)高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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