在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了电池(chí)厂商们(men)近期去库存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面看来，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预(yù)计将高于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁(cái)王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而(ér)且在(zài)此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通(tōng)过(guò)一季(jì)度观(guān)察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一(yī)季度是处于(yú)投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大(dà)规(guī)模交付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持(chí)在(zài)这个区(qū)间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科(kē)在(zài)一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市(shì)场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正在加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料(liào)项目(mù)、桐城(chéng)基(jī)地(dì)年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个(gè)项目(mù)相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显示，其(qí)截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思较去(qù)年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水(shuǐ)平保持了(le)较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力(lì)，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电(diàn)池厂商提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料(liào)均维持极低库(kù)存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库存(cún)多(duō)集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的(de)最低安全库存。美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思若下游(yóu)需求恢(huī)复，将带(dài)来(lái)强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年(nián)6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒动力(lì)电池(chí)，带(dài)动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储(chǔ)能(néng美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思)方面(miàn)今年预计增(zēng)速将会(huì)比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在(zài)下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年报数据(jù)显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经占到(dào)其(qí)总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业的(de)空间(jiān)比动力电池上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国(guó)内下游招标(biāo)、立项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是在二(èr)季度(dù)以后，目前(qián)订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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