自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个(gè)月时(shí)间，场内资(zī)金在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比(bǐ)也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置(zhì)的(de)工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关(guān)ETF也(yě)成为资(zī)金追(zhuī)逐的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来(lái)，电子(zi)、计(jì)算机等(děng)科创殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地板(bǎn)的核心(xīn)权重行业(yè)持(chí)续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来(lái)看，电子、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速(sù)保(bǎo)持在(zài)较高(gāo)水平，相(xiāng)比(bǐ)过去(qù)明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能(néng)源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今年一季(jì)度(dù)的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期净利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度(dù)依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也(yě)看好(hǎo)今年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性(xìng)价比(bǐ)以及(jí)对未来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现(xiàn)，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可(kě)以享受(shòu)行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯(xīn)片制造设(shè)备等23个(gè)品类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体板块回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄(chāo)底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半(bàn)导体行业(yè)走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年(nián)一(yī)季度(dù)价格(gé)持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际(jì)龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提(tí)升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的(de)错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链下(xià)游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加(jiā)近两(liǎng)个季度量(liàng)价(jià)持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科(kē)技(jì)的(de)投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半(bàn)导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营收(shōu)和(hé)利润(rùn)迎来(lái)拐(guǎi)点。

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