在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行业(yè)去库存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒(méi)体开(kāi)放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去(qù)库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货(huò)持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别(bié腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码)上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科(kē)方面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付(fù)，而(ér)储能大(dà)规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对(duì)于(yú)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的毛利(lì)率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同(tóng)样(yàng)的情(qíng)况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经(jīng)过一(yī)季度(dù)之后(hòu)，我们依(yī)然判断今(jīn)年新能(néng)源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高(gāo)科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南京基地(dì)智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基(jī)地(dì)年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持(chí)了较低位置。国(guó)轩(xuān)高科(kē)高腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在(zài)一(yī)份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需(xū)要(yào)一(yī)个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前(qián)库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强(qiáng)烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐(fá)，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司(sī)海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年(nián)预(yù腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码)计增速将会比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交(jiāo)流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业(yè)今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电池(chí)，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会(huì)在(zài)下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目(mù)前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经(jīng)高(gāo)于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言(yán)，储能行业的空(kōng)间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于(yú)供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到(dào)了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都在一季(jì)度(dù)，真正(zhèng)出货是在二季度以后(hòu)，目前订单(dān)状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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