自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，场内资金在(zài)科(kē)创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿(yì)元(yuán)

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金(jīn)资金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业持(chí)续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利(lì)质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度(dù)的(de)利润(rùn)增速(sù)相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性(xìng)价比(bǐ)较高，反(fǎn)映(yìng)出较(jiào)好(hǎo)的基(jī)本(běn)面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理姜英(yīng)也(yě)看(kàn)好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价(jià)比以及对未来(lái)产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板的(de)表现(xiàn)，经过(guò)了三(sān)年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的(de)估值(zhí)与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于(yú)国产替(tì)代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半(b一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次àn)导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来半导体行(xíng)业(yè)走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进行库存(cún)去化(huà)。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度(dù)行(xíng)业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当(dāng)前处(chù)于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科(kē)技的投资机会(huì)需要看到真正(zhèng)的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落(luò)地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬(yìng)科技的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾(qīng)向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压(yā)缩产(chǎn)业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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