财(cái)联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受(shòu)到汽车(chē)消费(fèi)的(de)火热，提(tí)升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去(qù)年四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不(bù)到半年时(shí)间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存(cún)在(zài)一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注(zhù)意的(de)是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨(z妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释hǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在(zài)价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池(chí)，再(zài)到(dào)下游车企，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以(yǐ)带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利(lì)、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季(jì)度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得(dé)更多(duō)市场份额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过(guò)的(de)事。而同环节(jié)的大(dà)量(liàng)中小企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能(néng)以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些(xiē)车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏(kuī)损。

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