“一带一(yī)路”对(duì)冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全(quán)年(nián)的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增(zēng)速(sù)快速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍(réng)在于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电(diàn)出(chū)口金额(é)维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那(nà)么(me)如(rú)何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规(guī)模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少，我国(guó)全年(nián)出口增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美(měi)日(rì)等发达经济(jì)体出(chū)口增(zēng)速(sù)预测，思路为在(zài)中国(guó)加入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是(shì)经(jīng)济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国(guó)出越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还(hái)是增(zēng)速(sù)），有时这一(yī)差(chà)异还较大，一(yī)般(bān)而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的(de)增速会(huì)更高，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》济陷(xiàn)入(rù)衰退的(de)时点(diǎn)存在较大的(de)不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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