金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期(qī)货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一(yī)路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì22寸是多少厘米)的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约(yuē)六(liù)年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨22寸是多少厘米(zhà)。由于广(guǎng)西(xī)前期(qī)受不利天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情(qíng)况(kuàng)也(yě)不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机(jī)，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán22寸是多少厘米)宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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