钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经(jīng)给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于(yú)跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门(mén)又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭(jì)出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短(duǎn)暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳(tiào)票(piào)”、实(shí)际效益与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何(hé)让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池便(biàn)与锂离子电池同时(shí)期(qī)萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较低，导致(zhì)其研发(fā)进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠电才(cái)作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出第一(yī)代钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风口带(dài)到了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告(gào)显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即(jí)涨停，当(dāng)日盘(pán)后公(gōng)司迫不及待(dài)召开电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和个(gè)人投资者(zhě)披(pī)露(lù)跨(kuà)界钠电的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科(kē)技宣布(bù)跨界(jiè)后一口气(qì)收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司(sī)股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速(sù)回(huí)落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间(jiān)已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公(gōng)司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布钠电池业务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关注函回(huí)复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuá崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读n)艺科技(jì)股价(jià)“过山(shān)车(chē)”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠(nà)电产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前(qián)对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目(mù)的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技规划的(de)钠电产(chǎn)能远不止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息(xī)，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司(sī)决定(dìng)，发挥资金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类(lèi)设备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年(nián)公(gōng)司归(guī)母净利润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利(lì)就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上(shàng)的(de)资(zī)金投资钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目(mù)时自有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显，一(yī)开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据(jù)最新(xīn)的(de)调研记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审(shěn)批通过，参团(tuán)银行处于正常的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日(rì)，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池(chí)制(zhì)造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来(lái)源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还(hái)有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链(liàn)项目计划(huà)到2024年(nián)末全(quán)部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟(w崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读ěi)民(mín)在(zài)近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收将在当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再(zài)买(mǎi)账(zhàng)，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还在其大(dà)干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消(xiāo)化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠(nà)电的钠(nà)电(diàn)池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等(děng)表明(míng)，大佬(lǎo)们已经(jīng)走在前面，率先在两轮(lún)电动(dòng)车和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车应用。而传艺(yì)科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥航(háng)业(yè)、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合(hé)作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及(jí)客户情(qíng)况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复(fù)。至(zhì)于具体(tǐ)的(de)客户名称(chēng)和(hé)订单金额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联新能(néng)源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能(néng)大(dà)幅增加已(yǐ)可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多元(yuán)化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却十(shí)分(fēn)自信(xìn)，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场(chǎng)的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到(dào)台(tái)前的(de)，去年(nián)底以来，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业(yè)化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能(néng)够起到对锂电池(chí)的(de)平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能成(chéng)为(wèi)主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要(yào)发展，因为它(tā)是(shì)锂离子(zi)电池(chí)的(de)一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本(běn)接近，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元(yuán)523电池。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本(běn)基(jī)本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠(nà)电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的(de)成本优势就依然存(cún)在(zài)，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池的降本(běn)空间有望进一步(bù)打开，该成本(běn)临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的(de)成本。但能量密(mì)度的(de)限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电池商业化进程。但随(suí)着锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下降(jiàng)，钠电池(chí)利润(rùn)率(lǜ)下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动(dòng)而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历发(fā)现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区(qū)核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平(píng)方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江苏(sū)省高(gāo)邮(yóu)市经开区(qū)凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余(yú)募(mù)资（已投(tóu)入(rù)募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用(yòng)于投入(rù)“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水飘、投(tóu)资(zī)效率(lǜ)低下以及(jí)建成项目实际效益与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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