个人(rén)养老金业务试点落地(dì)半年(nián)，你参与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一(yī)年的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进行(xíng)推进。据人力资源(yuán)和社会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户(hù)数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证(zhèng)券公司(sī)凭(píng)借(jiè)其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联系(xì)和与投资者(zhě)的深度了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销售方面已有多方(fāng)实践。时(shí)值(zhí)个人(rén)养老金业务试(shì)点推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者深(shēn)入多家券商，了(le)解个人(rén)养(yǎng)老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势(shì)

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代(dài)销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名(míng)录中个人养老金基金数(shù)量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信(xìn)证券华南(nán)新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要(yào)的代(dài)销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务试(shì)点的铺(pù)开和推广(guǎng)中持续发力，个人养老金(jīn)业务也成(chéng)为(wè6千克等于多少斤 6千克是多少磅i)大型券(quàn)商们(men)财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布局产品及(jí)渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服(fú)务(wù)结合，试点券商充分发挥财富(fù)管理优(yōu)势，做(zuò)“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个人(rén)养老(lǎo)金可投资的(de)产(chǎn)品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品(pǐn)名录显示，当前上线(xiàn)个(gè)人养老金产品(pǐn)共有(yǒu)652只，其(qí)中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资(zī)格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业代(dài)理牌照(zhào)的证券(quàn)公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试(shì)点券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基金(jīn)上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，其顺利(lì)获得首批(pī)个人养老金基金销售(shòu)资(zī)格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本(běn)实现个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)公募基金(jīn)产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务(wù)负责人(rén)向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建(jiàn)投已(yǐ)引进(jìn)华夏(xià)基金(jīn)等发行(xíng)养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完(wán)善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实(shí)现了(le)养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出(chū)，从客(kè)户(hù)服务(wù)办理的(de)角度看，大部(bù)分客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机(jī)构办理个人养老金业(yè)务(wù)。因此在服务体(tǐ)系(xì)的基础架构上(shàng)，风格(gé)多样、风险收益(yì)多元的产品货(huò)架能够带给客户更好的服(fú)务办理体验(yàn)，产品布局的“全面(miàn)”是个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于(yú)金融(róng)产品(pǐn)的特征(zhēng)和策略的认知(zhī)、对(duì)自身投资能力、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服(fú)务机构(gòu)的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的(de)基础上，各家(jiā)机构需(xū)要深入、充分(fēn)、严谨地(dì)研究(jiū)每(měi)类产品的特(tè)性；结合存量(liàng)客(kè)户的个性化画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的(de)产品评估体(tǐ)系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者(zhě)来(lái)说，当(dāng)前(qián)阶段认可并开(kāi)通个人养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一是(shì)来自开户渠道(dào)的多重福利动员，二是个人(rén)养老金带来的个税(shuì)抵扣优惠(huì)。但不(bù)可(kě)否认的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然是需要在(zài)账户(hù)内充分利(lì)用长(zhǎng)期投资，但(dàn)如(rú)何投资也令不少投(tóu)资者犯难(nán)：买什么(me)、买多少，在(zài)哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择(zé)越多，困难越(yuè)多(duō)。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投资(zī)者目不(bù)暇接(jiē)，如(rú)何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规划和资(zī)产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)采取线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度的专业(yè)服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推广个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人养老金(jīn)基金评价(jià)标准”，综合基金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价(jià)比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息(xī)”等特色养(yǎng)老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金客(kè)户个性化(huà)养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不(bù)得不承认的是(shì)，虽(suī)然证券(quàn)公司营(yíng)业网点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内并不(bù)算少(shǎo)，但(dàn)远难(nán)以与(yǔ)大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召(zhào)开的2022年报发(fā)布会上，该行(xíng)高管透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计(jì)开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位(wèi)列全(quán)行业第三位，市(shì)场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询(xún)商(shāng)业银行个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个人养老(lǎo)金业务(wù)的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设了资金(jīn)账户和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家(jiā)同(tóng)时开(kāi)展了基金交易业务(wù)、保险交易业务(wù)和(hé)理财交易业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业(yè)银行(xíng)所拥(yōng)有的(de)产(chǎn)品和(hé)渠道优(yōu)势相比，证(zhèng)券公司个人养(yǎng)老金业务(wù)的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难以(yǐ)比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人养老金(jīn)业务(wù)，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站式(shì)”服务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前(qián)表示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学(xué)养(yǎng)老理财观(guān)念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为客户(hù)提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再(zài)到组合配置的(de)全周期专业资(zī)配服(fú)务和一站(zhàn)式的产品选(xuǎn)择(zé)。中信(xìn)证券亦(yì)推出个人养(yǎng)老(lǎo)金投资一站式(shì)解决方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的(de)6千克等于多少斤 6千克是多少磅个人(rén)养老金投资综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分(fēn)券商开(kāi)拓个(gè)人(rén)养老金业务的解决(jué)方(fāng)案。东方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁向(xiàng)记者(zhě)介绍，东(dōng)方证券基(jī)于对个人养老金目标客群(qún)的深(shēn)入研究，将开(kāi)发大(dà)中型企业(yè)作为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东(dōng)方证券协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业(yè)推广个(gè)人养老金活(huó)动，为(wèi)企业(yè)单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去客户(hù)前(qián)往营(yíng)业(yè)厅办(bàn)理业务路(lù)上花费的时间，提高服务(wù)效率，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业(yè)初(chū)期组(zǔ)织了超过100场的(de)个(gè)人(rén)养老金走(zǒu)进企业服(fú)务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券商(shāng)代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半(bàn)年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情况(kuàng)、产(chǎn)品(pǐn)能否真正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希望能(néng)实现低波(bō)动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养(yǎng)老产品成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券商财(cái)富管理转型的核心(xīn)方向之一。通过不断完善客户服务(wù)体系(xì)，满足(zú)客户多(duō)层(céng)次金融需求，促进财(cái)富(fù)管理业务高质量发展，券(quàn)商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券商业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，在客户分(fēn)类服(fú)务方面，会根(gēn)据国家政(zhèng)策(cè)选择社(shè)保(bǎo)关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表(biǎo)示(shì)，证券(quàn)公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特(tè)别是大中型城市具(jù)有(yǒu)一定(dìng)经(jīng)营规模的企业员(yuán)工，他们能够享受(shòu)个(gè)税(shuì)抵(dǐ)扣的优(yōu)势(shì)，具备一定投资意识和(hé)财务认知；这类人群对未(wèi)来退休(xiū)有一定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投(tóu)资(zī)场(chǎng)景，跟踪了(le)解客户的风(fēng)险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极(jí)等不同(tóng)风险类型的(de)养(yǎng)老基金，帮助客户(hù)建立(lì)个(gè)人(rén)养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户(hù)持续参与养老金投(tóu)资，提升客户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同风险承受能(néng)力(lì)、不(bù)同年龄结构和不同(tóng)资金体量制定个性化养老策(cè)略(lüè)。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需(xū)开户）提供(gōng)符合监管部门要求的(de)金融机构和金融(róng)产品清单、通俗易(yì)懂的(de)“养老看隔壁”理财案(àn)例(lì)、养老讲堂(táng)等信息和交易(yì)服(fú)务；对1.2万之外的(de)资金，提供(gōng)更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包(bāo)括(kuò)养老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解决(jué)方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为(wèi)，证券公司(sī)需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客(kè)及投教方(fāng)面，应加(jiā)大资(zī)源投(tóu)入，通过(guò)教育和陪伴(bàn)，提(tí)高客户对(duì)个人养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位(wèi)，通过上(shàng)门(mén)服务的方式(shì)触达企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户了(le)解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投资策略(lüè)和长期(qī)规划，激发客户对个人养老金产品(pǐn)的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化(huà)方面，建立内(nèi)容丰富(fù)的一站式个人养老金(jīn)专区，既(jì)包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节(jié)税计算器），加强与客(kè)户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在金融科(kē)技应(yīng)用方面(miàn)，引入智(zhì)能科技和人工(gōng)智(zhì)能技术，通(tōng)过(guò)数据(jù)分析(xī)和算法模型，根(gēn)据客(kè)户的(de)风险承受(shòu)能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组(zǔ)合，并提供实时(shí)投资组合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客(kè)户(hù)更好(hǎo)地(dì)实现养(yǎng)老投(tóu)资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负(fù)责(zé)人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在(zài)大(dà)数据智(zhì)能客户分析系(xì)统的(de)基础上(shàng)，可以(yǐ)针对不(bù)同养老(lǎo)诉求的客户达(dá)成“千人(rén)千面(miàn)”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结合(hé)）是(shì)后面的(de)“0”，二者有机结合(hé)，为不同(tóng)生(shēng)命周期和年龄阶段的(de)客户(hù)提供专业的(de)、一对一的养老配置(zhì)服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个(gè)人(rén)养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半(bàn)年，产品收(shōu)益和(hé)回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题(tí)都是投(tóu)资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)的(de)整体(tǐ)收(shōu)益水平并不乐观(guān)。Wind数(shù)据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成收益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳(wěn)健(jiàn)养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富(fù)国、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等(děng)旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目标基(jī)金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何(hé)做到从中长期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)同时又(yòu)让(ràng)客户体验(yàn)良好是个人养老产(chǎn)品成败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则(zé)将违(wéi)背客(kè)户通过投(tóu)资达(dá)到‘养老目(mù)的’的(de)初衷(zhōng)。”银河证券相关(guān)业务(wù)负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风(fēng)险收益(yì)特点明显(xiǎn)，有的类(lèi)别(bié)更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有的(de)类别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个(gè)类别很(hěn)难做到在(zài)保证其特点达到的(de)同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客(kè)群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投资(zī)者也是(shì)可以选择的，拉长周期看(kàn)也能(néng)满足客户养老(lǎo)类资(zī)金的保值(zhí)增值效(xiào)果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的(de)，前提(tí)是(shì)有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评价体系，通过该体系的(de)评(píng)价，能较(jiào)为清(qīng)晰地区分出产(chǎn)品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能公平(píng)、公正地对同(tóng)类(lèi)或(huò)者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推(tuī)荐给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金分(fēn)为(wèi)目标(biāo)风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资(zī)者可以根据自身投资目标和风(fēng)险(xiǎn)承受能力选(xuǎn)择具体的(de)产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好的(de)客户可选择目标(biāo)日(rì)期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动(dòng)，带给客户相对(duì)稳(wěn)健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养(yǎng)老金替(tì)代率尚有不(bù)足(zú)，根据国(guó)际经验，如果退休后的养老金替(tì)代(dài)率(lǜ)大(dà)于70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前的(de)生活水平(píng)，养老金投资(zī)的增值功能(néng)也是一个重(zhòng)要考(kǎo)量。由于(yú)个人养老(lǎo)金取用需要(yào)达到年龄等(děng)条件(jiàn)，投资资金(jīn)具有长期(qī)性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长期投(tóu)资收益(yì)的客户(hù)，可以配置一定高比例资(zī)金在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养老投(tóu)资的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要关(guān)注老百姓(xìng)长期保值(zhí)增值的养老需求。站在资(zī)产角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投资回(huí)报，资产(chǎn)配置不可或缺。通(tōng)过(guò)投资(zī)不(bù)同(tóng)品种(zhǒng)、不同(tóng)收益特征、低相关(guān)性(xìng)的金融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的(de)同时，与渠(qú)道(dào)网点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如何突破(pò)自(zì)身瓶颈，实现差异化(huà)的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表示(shì)，银行、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金独(dú)立销售机构都可参(cān)与(yǔ)到为客户提供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势(shì)互(hù)补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以根据自(zì)己的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三(sān)方面诉求(qiú)：一是增强基础(chǔ)设施建设，能在服务时效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售(shòu)范围，在养(yǎng)老品类(lèi)上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客(kè)户提(tí)供的(de)养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老规(guī)划业务合规性，为不同的客户提(tí)供(gōng)基于客户(hù)需(xū)求和画像的养老规划方(fāng)案(àn)。”上(shàng)述负(fù)责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人提出(chū)，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想在券(quàn)商端(duān)参与个人(rén)养(yǎng)老金投资，需要分别在(zài)银(yín)行端、个税端进行(xíng)一系(xì)列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投(tóu)资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品的(de)管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更(gèng)丰富的(de)个人养老金配置方(fāng)案(àn)。未来期待能够(gòu)从政(zhèng)策端进一步(bù)简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升客户(hù)体验；给予券商(shāng)在多(duō)样化个人养老金品种的引入和研发上的(de)政策支持，丰富(fù)客户多(duō)元化的(de)投(tóu)资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退(tuì)税的开(kāi)始，不少人(rén)发现(xiàn)自己的(de)退税(shuì)比(bǐ)去年(nián)多了不少，仔细询(xún)问之下才发现(xiàn)，是因(yīn)为去年(nián)底开(kāi)通了个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务，并入(rù)了金。这一消息大(dà)大刺激了不少本(běn)来不想(xiǎng)开户(hù)的(de)年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部披(pī)露的数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短的(de)一个月(yuè)的时(shí)间里，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户(hù)的三(sān)千多万人中，仅900多(duō)万人完成了(le)资(zī)金(jīn)储存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来看(kàn)，个人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入(rù)金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选(xuǎn)择(zé)开户的原(yuán)因主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人认为，这是一个(gè)专(zhuān)业(yè)活(huó)，既需要了解客户(hù)的经(jīng)济状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需要(yào)业务人员及其所在(zài)机构(gòu)有比(bǐ)较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也(yě)有部分投资者认为(wèi)，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的(de)全面(miàn)需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难(nán)以预(yù)防到(dào)退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象没(méi)有随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业(yè)协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云在近期(qī)举(jǔ)办的2023清华五道口全球金(jīn)融(róng)论(lùn)坛上表示，目(mù)前个(gè)人(rén)养老金试(shì)点效果呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗(dòu)状，即(jí)建(jiàn)立账(zhàng)户人数(shù)占基本(běn)养老(lǎo)保险参(cān)保人数(shù)比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账(zhàng)户(hù)人数(shù)比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不均衡(héng)的问题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先增加养老保(bǎo)险产品的供(gōng)给。近日，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于促进专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意(yì)见(jiàn)。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由(yóu)试点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，随(suí)着专属商业(yè)养老保险转为常(cháng)态化业(yè)务(wù)，参(cān)与该项(xiàng)业务的险企(qǐ)数量(liàng)将增加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的主要保险产品(pǐn)，这意味着个(gè)人养(yǎng)老金保险产品名(míng)单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业(yè)养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增加产品(pǐn)供给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设(shè)计端(duān)解决(jué)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人看来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的(de)特点(diǎn)，包括(kuò)为退休人(rén)群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失(shī)能养护(hù)和医(yī)疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资(zī)与养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须(xū)切实从客户需求出发(fā)；养(yǎng)老金融产品的(de)设计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计(jì)出充(chōng)分(fēn)利用资本(běn)市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能力资产的养老产品取决于发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产品设(shè)计能力和资产管理能力(lì)。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富管理服(fú)务提供(gōng)商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人(rén)）合作，根据客户(hù)需求设(shè)计出在养老功能方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体的(de)产品设(shè)计之中。其个人(rén)养老业务负责人建议，参考部分发达国家的(de)经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增加底层(céng)可投(tóu)标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资(zī)产，丰富投资者的可(kě)选标的(de)，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避(bì)免“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参与(yǔ)者(zhě)可以直(zhí)接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可能(néng)面临的(de)流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经理(lǐ)王玉(yù)改近日(rì)表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多种金融(róng)工具(jù)来解决(jué)客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个人(rén)或家庭养老的(de)全面(miàn)需求，多家(jiā)券商还发力(lì)个人养老金账(zhàng)户以(yǐ)外的个人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经(jīng)理鹿宁告(gào)诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规(guī)划的(de)长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群养老需求(qiú)的流动(dòng)性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出(chū)多(duō)层次(cì)、多元化、个性(xìng)化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的(de)养老规划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划”则基(jī)于(yú)个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型年金、增额终(zhōng)身寿(shòu)等(děng)不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资(zī)产，满(mǎn)足(zú)客户多(duō)样化、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务(wù)中的(de)企业年金业务，银河(hé)证券还上线了自研的年(nián)金综合评价系(xì)统。该(gāi)系统可以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值(zhí)与持(chí)股(gǔ)比例等数据，结(jié)合(hé)公募基金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年(nián)金(jīn)机制间接服务背后的企业员(yuán)工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金研究(jiū)中心已为部(bù)分(fēn)省(shěng)市提供职业年(nián)金的组合评(píng)价与(yǔ)管(guǎn)理咨询(xún)服务，也(yě)计(jì)划(huà)结合(hé)机构条线业务规划(huà)为央企与国(guó)企提供(gōng)企业年金(jīn)组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设(shè)部署的(de)年金综合(hé)评价系统及研(yán)究咨(zī)询服务(wù)，具有养老属性的综合金融服务体系(xì)均是公司积极响应国(guó)家养老发展战(zhàn)略而推(tuī)出的(de)新服务，体现了在第(dì)二、三支柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司(sī)已初步建立了个人养老(lǎo)金及(jí)个(gè)人养老金融服务(wù)体系，充(chōng)分利用金融(róng)产(chǎn)品代(dài)理销售牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度(dù)、有态度(dù)的(de)个(gè)人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有(yǒu)不(bù)少(shǎo)开户人在我(wǒ)们介绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度和客户(hù)认识程度(dù)在不断(duàn)提升。”某(mǒu)大(dà)型银(yín)行(xíng)的(de)客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很(hěn)多人(rén)只是开了账户并没(méi)有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为不知道(dào)如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再(zài)用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质资(zī)料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度正(zhèng)式落地(dì)，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距离(lí)个人养老金(jīn)制度(dù)落地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务(wù)进展(zhǎn)情况如何？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同年(nián)龄(líng)段的群体会怎(zěn)样(yàng)理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报(bào)记者(zhě)实地探访上(shàng)海地区几家银(yín)行网点和券商营业部，了(le)解个人养老金制(zhì)度(dù)近半年的(de)落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人(rén)更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后(hòu)多一(yī)份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据(jù)人社部(bù)和国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平台(tái)数据可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经过半(bàn)年时间的(de)发展，在产(chǎn)品种类、数量(liàng)和参与人数(shù)方(fāng)面都(dōu)有所增加。

　　某券(quàn)商营(yíng)业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名(míng)）告诉(sù)记者(zhě)：“很多(duō)客户都对个(gè)人养老金(jīn)业务热情高(gāo)涨，有直接(jiē)到营业部(bù)咨询的(de)，还有很多是打电话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开(kāi)户(hù)外，还有(yǒu)不(bù)少企业员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军人等(děng)通过企业和单位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋(péng)友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确(què)有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在上海(hǎi)地(dì)区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从(cóng)工作以来，她每年都将收入(rù)的一(yī)部分(fēn)拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养(yǎng)老金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户(hù)中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的(de)生活质量(liàng)，并且(qiě)放进(jìn)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在基(jī)本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一(yī)位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的(de)就是(shì)买个(gè)人养老(lǎo)金可以享受税收优(yōu)惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记者(zhě)坦言(yán)，他们(men)在日常(cháng)介(jiè)绍个人养老金业务(wù)的过(guò)程(chéng)中确(què)实(shí)会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求和(hé)想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对症下(xià)药(yào)”，比如给(gěi)刚(gāng)工作(zuò)不(bù)久的(de)年轻人着重介绍(shào)“退休后多一(yī)份保障”推(tuī)广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸(xī)金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的(de)民(mín)众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通(tōng)了(le)个(gè)人养老金(jīn)账户，但完成(chéng)资金存储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个(gè)人养老金业(yè)务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开(kāi)了(le)户(hù)但没存储的(de)主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外(wài)一(yī)些客户则(zé)是认为在个(gè)人养老金产品(pǐn)并(bìng)非专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个(gè)人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使不通过(guò)个人养老金(jīn)账户也可以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人(rén)员的角度谈到了推广个人(rén)养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个(gè)人(rén)养老金只支(zhī)持代销公募基(jī)金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些客(kè)户风险承受能力较低(dī)，想(xiǎng)寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公募基金难以达到资产配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分年轻(qīng)人向记者(zhě)直言，对于离退休还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才是(shì)更重要(yào)的(de)。

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