嘉实(shí)大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三(sān)大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不(bù)多处(chù)于成长前(qián)期(qī)、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会(huì)将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在(zài)一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极(jí)大受益于(yú)这一(yī)技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们(men)应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布(bù)局。他(tā)表示，除复(fù)合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的(de)标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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