财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工智能(néng)大(dà)行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度(dù)大手笔新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季(jì)度(dù)新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰(lán)的(de)人(rén)工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是(shì)公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)币值是什么意思，硬币的币值是什么意思经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例(lì)一个(gè)很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了(le)天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时(shí)无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到(dào)明(míng)显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大(dà)模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到(dào)各个(gè)领域的(de)应用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI币值是什么意思，硬币的币值是什么意思应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数(shù)的投资(zī)者，不适(shì)合在(zài)这(zhè)个(gè)位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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