分(fēn)析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金(jīn)资(zī)产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金融体系(xì)产生重大(dà)不(bù)利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着(zhe)资管新规(guī)的(de)逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资(zī)理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能(néng)力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金(jīn)经理(lǐ)不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或(huò)者间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位，持有(yǒu)一家公司(sī)发(fā)行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金(jīn)托管人(rén)资(zī)格(gé)的同一(yī)商业银行发行的(de)金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合(hé)的杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额(é)超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防(fáng)风险的(de)重要举措。部(bù)分货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏(piān)好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全(quán)要(yào)求(qiú)，有利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公(gōng)布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位求。

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