随着一季报披露(lù)完毕，有着“专业买手”之称的公募(mù)FOF最新持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据统计显示，华(huá)商新趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给改革三只(zhǐ)基金是全市场公募FOF一季度持有只(zhǐ)数最多的权(quán)益(yì)基金，相比去(qù)年四季度，易方达供给改革取代(dài)融通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前(qián)三(sān)名。

　　从调仓(cāng)变(biàn)动(dòng)上看，部分公募FOF继(jì)续超配权益(yì)资产，并偏向成长风(fēng)格基金，有的对阶(jiē)段性涨(zhǎng)幅过快的(de)行业做(zuò)了减仓，增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈及后市，多位FOF基(jī)金经理(lǐ)认为，中期维(wéi)持对(duì)权益资(zī)产(chǎn)的乐观(guān)，国(guó)内(nèi)宏观经(jīng)济处于底部向上修复的状(zhuàng)态，且市场估值(zhí)压力仍较(jiào)小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以(yǐ)及美债(zhài)利率定(dìng)价资产估值修复等。

　　华商新趋(qū)势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗下一季报(bào)披露，FOF基金(jīn)经(jīng)理新(xīn)一季的基金配(pèi)置清(qīng)单也重(zhòng)磅(bàng)出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，华商新趋(qū)势优选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量(liàng)上看，是目(mù)前(qián)公募FOF买入数量(liàng)最(zuì)多的权益(yì)基金，这(zhè)也(yě)是华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优选第二个季度坐上(shàng)公募基金“团购(gòu)”榜首，去(qù)年末是与融通健康(kāng)产业并列首位。在此之(zhī)前，则由海富(fù)通改革(gé)驱动(dòng)连续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有(yǒu)、平(píng)安(ān)养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月(yuè)持有等基金在(zài)一季度均(jūn)重点配置华商新趋势优选基金，其中更有(yǒu)包括平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有、嘉(jiā)实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年等(děng)基金将华商新趋势优选作为(wèi)前三(sān)大重仓基(jī)金。

　　不过，从(cóng)持(chí)仓(c叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》āng)数(shù)量上看(kàn)，一季(jì)度末(mò)公募FOF合计(jì)持有(yǒu)华商新趋势优选基金份(fèn)额(é)4995.19万份，相比(bǐ)去(qù)年末增持(chí)了17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优选的FOF基金(jīn)数(shù)量则相比去年末增(zēng)加了(le)5只。

　　据相关(guān)资(zī)料介绍，华商新趋(qū)势优(yōu)选基金成立于(yú)2015年5月(yuè)14日，基金经理周海栋过(guò)往长期(qī)以成长风(fēng)格著(zhù)称(chēng)，截止今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，成(chéng)立以来(lái)收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同(tóng)类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共(gòng)有(yǒu)25只公募FOF三季度重仓持(chí)有易方达(dá)科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比去年(nián)末(mò)持(chí)有的FOF基(jī)金(jīn)只(zhǐ)数增加了6只，环(huán)比减持8437.61万份。据(jù)悉，易方达科(kē)瑞基金经理(lǐ)杨(yáng)嘉文擅(shàn)长逆势投资，关注(zhù)估(gū)值(zhí)被错杀的个股(gǔ)，对于(yú)基(jī)本面坚(jiān)固或出现好转信号的(de)公(gōng)司敢于重仓(cāng)买入。

　　易(yì)方达供给改(gǎi)革在一季度(dù)新进公募FOF买入只数榜(bǎng)前三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募(mù)FOF三季度(dù)重(zhòng)仓持(chí)有易方达(dá)供给改革，合计(jì)持有份额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有的(de)FOF基金(jīn)只数增加了13只，环(huán)比增(zēng)持(chí)了1.29亿份。据悉，易方达供给(gěi)改革基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杨宗昌是化学博士(shì)，有过多年化工研究经验，他(tā)坚持(chí)在熟悉的行业内把握(wò)投资机会，并通过努力(lì)不断扩大能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单来(lái)看，据Wind数(shù)据统计(jì)，被(bèi)动(dòng)指数基金增持前三“花落(luò)华泰柏(bǎi)瑞中证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指信(xìn)息技术(shù)ETF、华夏(xià)恒(héng)生科(kē)技ETF；灵(líng)活配置混合基(jī)金中，汇添(tiān)富科技创新、易方达供给改革、易方达(dá)新兴(xīng)成长位列(liè)增持份额前三；偏(piān)股(gǔ)混合基金增持前三则(zé)被易方达信息(xī)产业、财通资管健康产业、中(zhōng)欧碳(tàn)中和占据；股票基金增持(chí)前三分别为中(zhōng)欧(ōu)信(xìn)息(xī)产业(yè)、汇添(tiān)富外(wài)延增长主(zhǔ)题、华夏智胜先(xiān)锋；平衡基金增持前三则是交银定期支付双(shuāng)息平(píng)衡、摩根(gēn)双核平衡(héng)、易方达平稳增(zēng)长；偏债混合(hé)基金增(zēng)持前三依次为易方达安盈回报、安信民稳增(zēng)长、创(chuàng)金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓位偏(piān)向成(chéng)长风格(gé)

　　减持涨幅过高行业配置(zhì)比例

　　一(yī)季度A股(gǔ)市场整体表现相对较(jiào)好，但行业分(fēn)化(huà)较大。受益于(yú)数字经济(jì)政策(cè)的提(tí)振与人工智能(néng)主题(tí)的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地(dì)产(chǎn)和新能源等板块表现较弱。从一季度披露(lù)的(de)情况(kuàng)上看，部(bù)分(fēn)FOF基金(jīn)经理继续超配(pèi)权益仓位，并向成(chéng)长风格偏移，也(yě)有(yǒu)部分FOF基金经理(lǐ)在一(yī)季度(dù)末对涨幅(fú)过高行业基金进行了减仓， 增加了(le)部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　长期业绩领先的兴全(quán)安泰(tài)平(píng)衡养老FOF基金(jīn)经理林国怀在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，本季度基(jī)金主要进行以下操(cāo)作：1、持续(xù)维持权益资产的仓位略高(gāo)于权益配置中枢(shū)；2、逐步提升组合中(zhōng)成长型(xíng)基金(jīn)的配(pèi)置(zhì)比例，同时适度降低价值型基金的配置(zhì)比例；3、逢高(gāo)减持部分转债品种，增加其(qí)他(tā)确定性较高的绝对收益或相对(duì)收益基金品种；4、继续根据(jù)既定(dìng)的策略参与股票(piào)定增、大宗(zōng)交易等投资机(jī)会(huì)，减持解禁的股票。

　　组合风格(gé)上，目前权益部分依(yī)然保持略超配价(jià)值(zhí)风格，但偏离(lí)幅度已显著(zhù)下(xià)降，保持一贯的“略偏左侧”和(hé)“适度(dù)均衡”的配(pèi)置策(cè)略，通(tōng)过(guò)积极挖(wā)掘(jué)市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断(duàn)增厚组合收益(yì)，通过“多资产、多策(cè)略(lüè)”的方式来平滑组合波动，努力将该(gāi)基金呈现(xiàn)为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿(ā)尔法’特征(zhēng)”。

　　从(cóng)一(yī)季度持仓上看，富(fù)国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金(jīn)，富国信用债、万家安弘(hóng)淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初的时候(hòu)，基金经(jīng)理(lǐ)对全(quán)年市场的主(zhǔ)线(xiàn)判断不是很清晰，因此组(zǔ)合整(zhěng)体(tǐ)上除了向小市值(zhí)成长(zhǎng)风格有(yǒu)一(yī)定偏离外，其他(tā)方(fāng)面没(méi)有明显(xiǎn)的偏离，整体上比较均衡(héng)。随着(zhe)近期政策方向的(de)明(míng)朗，基金经理(lǐ)对今年全年股(gǔ)票市场的主要(yào)方(fāng)向逐(zhú)渐有了较明(míng)确的(de)判(pàn)断，在(zài)操作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐(jiàn)增加了低(dī)估值价值(zhí)风格基(jī)金和股(gǔ)票，以及与数字经济相关的(de)基金和股票，未来计划(huà)视相关板块的估值水平变化(huà)做(zuò)动态调整。”华夏(xià)养老2045三年基金(jīn)经理许利明表(biǎo)示(shì)。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配置策略(lüè)，但继续对部分主动权(quán)益基金进(jìn)行(xíng)了分散和优化，在一季(jì)度股票市场整体(tǐ)小幅上(shàng)涨(zhǎng)但行业之间分(fēn)化巨大的(de)市(shì)场中，基于(yú)对长期基本面、行业景气度、估(gū)值、性价比等的判断，对行(xíng)业风格的(de)持仓结构进行了(le)小幅调(diào)整，减持部(bù)分(fēn)涨幅较高的行业基金，增持部分(fēn)短(duǎn)期表现较差的行业基金。

　　年(nián)内表现(xiàn)领先的平(píng)安养老2045一季(jì)报中表示，报告(gào)期内，基金整体保持(chí)中枢附近(jìn)的(de)权益仓位，但内部结构有所(suǒ)调整。债券方面，适当增加固收仓位的弹(dàn)性(xìng)，其(qí)他以(yǐ)现金管理(lǐ)为主；权益方(fāng)面(miàn)，基于不同板(bǎn)块的基本面和估(gū)值性价比，略(lüè)加仓港股基(jī)金(jīn)，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑现(xiàn)部分(fēn)收益。整体而言，通过动(dòng)态再平衡，保持组合(hé)处于稳健均衡状(zhuàng)态，重点关注(zhù)一(yī)季报(bào)超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适(shì)度降(jiàng)低了深度(dù)价值和价值(zhí)质量等(děng)偏价值策略的基金的超(chāo)配比例，继续超配偏小盘风(fēng)格的(de)基金，适度增加(jiā)了(le)偏成长(zhǎng)策略的基金的配置比(bǐ)例。在(zài)行业方(fāng)面，TMT等科技行业经历过去几年的(de)大(dà)幅调(diào)整，处于“三低”类资产（景(jǐng)气周期(qī)低位、低估值(zhí)、低拥挤(jǐ)度）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了偏(piān)科(kē)技成长策(cè)略基金的配置比例。不过仍(réng)然选择那些能够(gòu)长期拿(ná)得住的基金(jīn)，很少(shǎo)去追(zhuī)逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在不同地域的投资方(fāng)面，在市场(chǎng)大幅反(fǎn)弹后，小幅(fú)降(jiàng)低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年(nián)度目标配置比(bǐ)例(lì)为70％。截至一季度末，基金的权益类资产实际(jì)配置比例为71％，相对年(nián)度目标(biāo)配置比(bǐ)例战术型标配，对(duì)阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了减仓(cāng)，增(zēng)加了(le)部分业绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　富(fù)国智优精选3个月(yuè)持有一(yī)季度操作上(shàng)围绕经(jīng)济(jì)增长和政(zhèng)策支(zhī)持方(fāng)向作(zuò)为(wèi)调整配置主(zhǔ)要(yào)方向(xiàng)，组合主(zhǔ)要提高了(le)中(zhōng)小盘暴露、加(jiā)大对于业绩预期增速较高板块的配(pèi)置，并通过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和(hé)消费者信心等方(fāng)面(miàn)的观(guān)察，鹏华养老2045将组合权益资产维持超配状态(tài)，结构(gòu)上均衡(héng)配置于(yú)：受益于(yú)顺周期低估值的金融周期板块(kuài)、受益(yì)于社会经济(jì)活动趋于正常(cháng)的(de)消费医(yī)药(yào)板(bǎn)块，以(yǐ)及受(shòu)益(yì)于产业周期见底及国产替(tì)代的科(kē)技制造板块(kuài)上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发展方(fāng)向的(de)机会

　　目(mù)前A股市场行至3300点(diǎn)附近，未来市(shì)场存(cún)在哪些(xiē)风险和机会？如何寻(xún)找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们也(yě)在一季报中(zhōng)提到了对当下的思(sī)考。

　　南(nán)方基金鲁炳良(liáng)认(rèn)为，展望后市，随着(zhe)经(jīng)济数据真空(kōng)期的度过，国内大(dà)类资产复(fù)苏预期(qī)进入验证阶段。中期(qī)维持对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济(jì)处于底部(bù)向(xiàng)上修复的状态(tài)，且市(shì)场估值压力(lì)仍(réng)较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结(jié)构上(shàng)主要关(guān)注(zhù)以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率定(dìng)价资产估值修复。从确定性和未来发展(zhǎn)方向(xiàng)角度出发，关(guān)注 TMT 中信息安全、数(shù)字经济(jì)和新技(jì)术领域。大复苏中在大(dà)消(xiāo)费板块内(nèi)重(zhòng)点关注航空出行供需(xū)格局和票价弹(dàn)性带(dài)来的潜在(zài)超预(yù)期机会。投资(zī)端关(guān)注地产链以及一带一路带(dài)动下的部分细分(fēn)领域(yù)配置机会。

　　摩根锦程积(jī)极成长养老目标五年(nián)基(jī)金经理杜习(xí)杰、吴春杰表(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》biǎo)示(shì)，对于(yú)国内权益(yì)来讲，当前历史估值(zhí)分位、相对债券资产的(de)估值处(chù)均在(zài)具备吸引力的水(shuǐ)平，为(wèi)长期(qī)投资提供一定安(ān)全(quán)边际。年内经济修复是确(què)定性的，节奏与幅度(dù)上虽有(yǒu)分歧，但政策仍(réng)有相机抉择(zé)加码托底的空(kōng)间。结构上，维持(chí)此前判断(duàn)，关注受益(yì)于稳(wěn)内需政策加码的领域，包括地产链、政府(fǔ)支出或补贴可能增加的基建、信创(chuàng)、自主可控(kòng)等领域，TMT相关板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题催化(huà)的成份，对(duì)交易情绪的(de)过热持谨(jǐn)慎的态度，后续(xù)会持续关(guān)注新(xīn)技术对经济(jì)各个领(lǐng)域的影(yǐng)响；对消(xiāo)费服务(wù)业来(lái)讲，去年博弈情绪已较(jiào)浓，二季度(dù)市场对其关注度有望随(suí)着节日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标(biāo)2035三年持有基(jī)金经理薛显志、江虹表示，权(quán)益市(shì)场来看，当前中国(guó)经济(jì)处于复苏早期，2月以来市(shì)场的下跌属于“放开交易”、春季躁动(dòng)后(hòu)的正常(cháng)回调。复盘历史上(shàng)的复苏周期，权(quán)益(yì)方面均能(néng)有所作为，基本面(miàn)的总体(tǐ)改(gǎi)善能激活市场的生态，市(shì)场(chǎng)会不断(duàn)寻找基本面改善的(de)诸多细分方向(xiàng)。结构(gòu)方面，市(shì)场一季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济两条(tiáo)主线。4月(yuè)份开始，估计市场会围绕(rào)各行(xíng)业受益改善(shàn)幅度，不断(duàn)挖(wā)掘一季报(bào)超预期、全(quán)年(nián)指引较好的细(xì)分方(fāng)向。同时(shí)，因(yīn)处于复苏阶段，顺周(zhōu)期方向也(yě)会存在机会。

　　鹏华基金孙博(bó)斐表示，未来持续关(guān)注(zhù)以下三个方向(xiàng)：一是(shì)顺周期低(dī)估(gū)值板(bǎn)块具备(bèi)长期投资(zī)价值，此外(wài)，关注央(yāng)国企改革能否带来相关(guān)行业、企(qǐ)业基本面的改善，并(bìng)打开估值(zhí)提升的(de)空(kōng)间。

　　二(èr)是消费医药板块的场景复苏逻(luó)辑较为确(què)定，比较而言，医药板块(kuài)的估值性价比更高。三是(shì)科(kē)技制(zhì)造(zào)板块，特别是国产替代的(de)关键环节，是长期关(guān)注(zhù)的(de)方向。短周期(qī)来看(kàn)，半导体行业可(kě)能在下(xià)半年周期见底，计算机行(xíng)业(yè)的景气度(dù)相(xiāng)较于去年也是大(dà)幅改善。而人工智(zhì)能等技术的突破，有可(kě)能打(dǎ)开科(kē)技板块的成长空(kōng)间。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》