昨夜(yè)，美国(guó)银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股三(sān)大指数集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和(hé)银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行股再次大跌，导致美(měi)国(guó)国债价格飙升(shēng)，短期(qī)市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债券交易员(yuán)不再完(wán)全(quán)押注美联储会再加息25个基(jī)点。6月(yuè)的(de)美(měi)联(lián)储利(lì)率掉(diào)期合(hé)约目前反(fǎn)映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一(yī)次(cì)加息(xī)的可(kě)能性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易(yì)员认(rèn)为美联储在5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的(de)可(kě)能性外(wài)，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市(shì)场对利率见顶后(hòu)美(měi)联储降(jiàng)息的押(yā)注(zhù)有所增加，他们预计(jì)到年底(dǐ)联邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日(rì)23时收盘，国内期货(huò)主(zhǔ)力合约(yuē)几乎(hū)全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金(jīn)属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上(shàng)限(xiàn)方(fāng)案。白(bái)宫称：众议(yì)院共和党人(rén)必须在没有任何要(yào)求和条件的情(qíng)况(kuàng)下(xià)打(dǎ)消违约的可能(néng)性，并解决债(zhài)务(wù)上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问题和(hé)削减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警告称，如果(guǒ)美国(guó)国会不提高政府的债务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违(wéi)约(yuē)将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约(yuē)将导致失业(yè)率上升，同时(shí)使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷(dài)款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一(yī)项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾难(nán)，使(shǐ)借(jiè)贷(dài)成本永久提高，增加未来的投资(zī)成本。如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国企业将面临信贷市场的恶(è)化，政府(fǔ)将可能无法向军人(rén)家(jiā)庭和(hé)依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道(dào)：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身(shēn)而出(chū)的(de)时刻，为(wèi)了他们的基本自(zì)由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这(zhè)是(shì)我们(men)的时(shí)刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)的原(yuán)因(yīn)。加入(rù)我们，让我们(men)完成这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜登在民(mín)主党内部没有(yǒu)真正(zhèng)的(de)挑战者，但他(tā)的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该(gāi)参选(xuǎn)。不支持他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或(huò)次(c朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗ì)要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工作朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布(bù)劳动(dòng)节期间有关工作安(ān)排，调整相关(guān)期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时，黄(huáng)金期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通(tōng)知称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其他期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓(cāng)量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的(de)第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％，投机(jī)交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准(zhǔn)；其他期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自(zì)相(xiāng)关品种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约未出现单(dān)边市的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约的保证(zhèng)金(jīn)调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边(biān)无连续报价(jià)的第一(yī)个(gè)交易日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至16345元(yuán)/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析师孙(sūn)一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原(yuán)因有四点：一(yī)是短期二次育肥造(zào)成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来自政策面(miàn)的支撑；三(sān)是近期降雨导致调(diào)运不便(biàn)；四是“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依(yī)旧(jiù)在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触(chù)底(dǐ)。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域二次育肥采购量(liàng)增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳市(shì)信号(hào)相对(duì)强烈(liè)，期现(xiàn)货(huò)价格(gé)同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽(suī)有乐(lè)观预期，但(dàn)已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因(yīn)此周二期货盘面减仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度(dù)去(qù)产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存(cún)来(lái)看，今(jīn)年下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农业部监测(cè)数(shù)据显示，去年(nián)9月(yuè)到(dào)今(jīn)年2月全国(guó)新生(shēng)仔猪数(shù)量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对(duì)应到(dào)今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集(jí)团化(huà)方向(xiàng)发(fā)展，而且规模(mó)化(huà)占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文(wén)件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标细(xì)化为“强化(huà)以能繁母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保有(yǒu)量，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价(jià)的(de)决(jué)心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平(píng)将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持(chí)续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向好，加(jiā)上居民收(shōu)入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但(dàn)是，实际需求却(què)一直不温不火。目前(qián)看，今(jīn)年(nián)生猪的(de)需(xū)求(qiú)大概率将回归(guī)到正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要(yào)在于冻品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑，终(zhōng)端需(xū)求无(wú)实质性好转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并(bìng)未出(chū)现明(míng)显提升，随着二(èr)季度气(qì)温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或(huò)继(jì)续增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于供大于求(qiú)状态，现(xiàn)货价格(gé)“五(wǔ)一(yī)”后或继(jì)续回落为主，盘(pán)面升水状态下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回(huí)供需基本面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓(tuí)势不(bù)改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预期(qī)二(èr)季度二次(cì)育肥缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情或好于(yú)一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于(yú)逐步增(zēng)加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期(qī)下，相对(duì)支(zhī)撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过在(zài)国(guó)家良(liáng)好调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去(qù)化，生(shēng)猪存出(chū)栏(lán)量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不(bù)具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件(jiàn)。在(zài)国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强(qiáng)烈的(de)背景(jǐng)下，期(qī)价(jià)上行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机(jī)卖出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触(chù)及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情(qíng)变(biàn)化多集中(zhōng)在(zài)需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可(kě)能到来从而降低国内(nèi)需求的担忧(yōu)则(zé)进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二(èr)波(bō)疫情的波及范围预计很大(dà)概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基(jī)本面。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地(dì)未(wèi)来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整(zhěng)体(tǐ)相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食(shí)用(yòng)需(xū)求转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口(kǒu)限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植物油供应(yīng)充足(zú)，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则(zé)继续增(zēng)高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的库(kù)存和竞争油脂的(de)影(yǐng)响或将冲击(jī)印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油料(liào)分(fēn)析师郭文(wén)伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经(jīng)步(bù)入季节(jié)性(xìng)增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需(xū)结构呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处在复(fù)产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出口前景(jǐng)不佳持(chí)续，后(hòu)期(qī)马棕(zōng)继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承(chéng)压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食(shí)用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季(jì)节性中(zhōng)性(xìng)位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但(dàn)是其朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗(qí)国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根(gēn)据目前已经走负的国(guó)际(jì)豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修复(fù)，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买船有(yǒu)所增加(jiā)。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍(réng)处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存(cún)为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温(wēn)升(shēng)高(gāo)及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回升，国(guó)内棕(zōng)榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出现持续(xù)干燥天气，产(chǎn)区增产节(jié)奏将被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫情(qíng)虽可(kě)能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法改变消(xiāo)费逐步(bù)恢复的(de)大势，国内库(kù)存短(duǎn)期内仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕(yù)的预期(qī)基本一致。天气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来产地存(cún)在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)价(jià)格(gé)丧(sàng)失竞争(zhēng)优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长期(qī)来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱格局，叠(dié)加(jiā)全球宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

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