财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其(qí)道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算(suàn)机和(hé)通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏(sū)相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度(吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大类行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度(dù)我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝(jué)对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定(dìng)性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年(nián)一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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