在锂价(jià)初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著降(jiàng)低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于(yú)动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市(shì)场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过(guò)1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连续两日上涨(zhǎng91是质数吗，95是质数吗)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间(jiān)较为合理，国轩高科(kē)方面也给出(chū)自(zì)己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看(kàn)，新能(néng)源行业(yè)处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来大规模交付，而储能大(dà)规(guī)模(mó)交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会(huì)维(wéi)持在(zài)这个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场会(huì)趋于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基地(dì)年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目(mù)相(xiāng)继(jì)投(tóu)产(chǎn)。据规(guī)划(huà)，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期(qī)末其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持(chí)了较(jiào)低(dī)位(wèi)置。国轩高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西(xī)宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货(huò)余(yú)额(é)均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng91是质数吗，95是质数吗)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存货(huò)金额从去年(nián)底的(de)85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库(kù)存(cún)，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解液库存周期大(dà)幅下(xià)降至(zhì)7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一(yī)个(gè)月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前库存多(duō)集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的(de)最低安(ān)全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库存的过(guò)程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本(běn)地(dì)化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预计，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增长。近日，宁(níng)德(dé)时代也(yě)作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会(huì)比(bǐ)动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也认同(tóng)这一(yī)观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需(xū)求预计会在(zài)下半年放量，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年报数据显示，其储能(néng)业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一数(shù)据(jù)计算(suàn)，储能业务(wù)已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每(měi)年(nián)到了第二季(jì)度开始后才(cái)爆发。而(ér)在大储环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在(zài)二季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的标(biāo)准化(huà)集装(zhuāng)箱产品。

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